通威股份（600438.SH）近日发布停牌公告，宣布正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购青海丽豪清能股份有限公司100%股权，并同步募集配套资金。这一动作被视为硅料行业龙头在产能过剩压力下的战略调整，引发市场高度关注。
青海丽豪成立于2021年4月，由前通威股份董事段雍创立。作为光伏产业链上游的多晶硅生产企业，该公司已在青海建成年产万吨级光伏级高纯晶硅生产线，并同步规划2000吨电子级高纯晶硅产能。2023年，企业进一步在四川布局20万吨光伏级高纯晶硅项目，形成东西联动产能格局。据行业排名，其硅料总产能已跻身全国第六。
值得关注的是，段雍与通威股份渊源颇深。这位光伏行业资深管理者曾担任通威旗下永祥股份总经理，主导过硅料业务扩张。2020年硅料价格暴涨期间，段雍选择离职创业，其新公司成立初期即获得IDG资本、正泰集团等产业资本加持，两轮融资累计超30亿元，估值突破百亿元大关。
当前硅料行业正经历深度调整。截至2025年中，通威股份多晶硅产能达90万吨，但全行业产能过剩导致价格持续低迷。公司2025年业绩预告显示，预计扣非净利润亏损90亿至100亿元，其中工业硅业务受产能爬坡及价格下跌影响，亏损同比扩大9亿元。尽管多晶硅业务通过动态调产和工艺优化在下半年实现经营性盈利，全年仍亏损约6亿元。
行业整合浪潮下，产能出清成为关键命题。2025年12月，由多家龙头企业合资设立的北京光和谦成科技公司被证实为"多晶硅产能整合收购平台"，但该计划因涉嫌垄断在次月被监管部门约谈。此前通威股份曾尝试收购润阳股份51%股权，最终因市场环境变化于2025年2月终止交易。
青海丽豪的产能利用率折射出行业困境。据上海有色网数据，该公司2月青海基地产量仅"小几千吨"，开工率处于低位。作为青海第二大多晶硅企业，其产能规模与亚洲硅业相当，但远低于新疆、内蒙古等主产区。不过，青海依托新能源产业集群优势，已吸引国内前十光伏企业中的五家落户，形成完整产业链生态。
市场分析认为，通威此次收购若能达成，将实现产能规模跃升和区域布局优化。但公告同时提示，交易尚处筹划阶段，审计评估等工作未完成，存在较大不确定性。在硅料价格长期低于现金成本的背景下，这场行业龙头与新锐企业的资本博弈，或将重塑光伏上游竞争格局。
