在金融市场风云变幻的背景下，知名量化投资公司幻方量化近日宣布了一项重大决策：将逐步降低对冲全系产品的投资仓位至零，并自2024年10月28日起，免除对冲系列产品的管理费。这一决定引发了市场的广泛关注。
幻方在公告中解释，由于市场环境的变化，对冲系列产品在追求收益的同时难以有效缩小风险敞口，潜在收益风险比显著下降，未来收益将低于投资人预期。因此，公司决定放弃对冲策略，以应对当前的市场挑战。
量化基金在A股市场的对冲策略一直备受争议。尤其是在今年春节前后的小盘股下跌行情中，量化基金一度成为舆论的焦点。作为量化基金行业的领军者，幻方的这一决策无疑将在行业中产生示范效应。
市场大涨之际，中性策略却逆市下跌，成为此次幻方放弃对冲的一个重要原因。9月底以来，国内政策转向推动A股市场大幅上涨，但市场中性策略的私募产品却表现不佳，部分产品甚至出现显著下跌。这主要是由于股指期货的突变升水，导致股指期货空头头寸带来超额损失。
事实上，市场中性策略在中国市场的历史并不长，且一直面临诸多挑战。近年来，随着量化产品规模的增加，市场中性策略的拥挤度也在不断提升，多头端的Alpha收益逐渐下行，整体吸引力有所下滑。据海通证券统计，市场中性策略在私募的规模自2021年到达顶峰后逐年下降。
今年春节前后小盘股的暴跌行情中，DMA策略也起到了推波助澜的作用，导致量化大厂自营损失惨重，行业规模缩水。据中信证券统计，DMA业务在2024年上半年资产规模大幅下跌。
在宣布放弃对冲前，幻方对冲产品的占比已经较小。公司表示，预计这一决策不会对市场产生影响。这一决策也反映了幻方量化对市场环境的敏锐洞察和灵活应对。
