近期，A股市场中的光模块板块表现抢眼，云计算ETF（159890）因持仓中包含新易盛、中际旭创等龙头股而备受关注。该ETF昨日收盘上涨3.27%，其中新易盛涨幅达8.66%，中际旭创单日市值增加706亿元，总市值突破6000亿元大关。
此次光模块板块的强劲表现，与谷歌TPU生态的快速发展密切相关。据市场消息，meta正与谷歌就2027年在其数据中心部署价值数十亿美元的TPU芯片进行谈判，并计划明年从谷歌云租赁芯片。若交易达成，谷歌有望从英伟达手中抢占约10%的年收入份额，带来可观的新增收入。
作为谷歌数据中心光模块的主要供应商，中际旭创在云计算ETF（159890）中占据第一重仓股位置。目前，中际旭创与新易盛等企业在800G和1.6T高速光模块领域占据主导地位。根据Lightcounting的预测，全球光模块市场规模在2024至2029年间将以22%的年复合增长率持续扩张，2029年有望达到370亿美元。
东北证券分析指出，明年光模块需求可见度较高，订单指引不断上调，行业供不应求或成常态，景气度有望进一步提升。谷歌本月发布的Gemini 3模型主要基于TPU芯片训练，性能已接近甚至超越OpenAI的ChatGPT。东吴证券认为，谷歌通过算力、模型和应用的垂直整合，形成了强大的竞争力，有望加速AI应用商业模式的清晰化，提升市场对AI赛道的估值确定性。
国内方面，阿里巴巴的最新财报为行业注入了信心。根据东吴证券，阿里11月25日发布的2026财年第二季度财报显示，营收达2477.95亿元人民币，同比增长5%。其中，AI需求推动云智能集团收入同比增长34%，超出市场预期。AI相关产品收入已连续9个季度实现三位数增长。新上线的千问App公测一周下载量超过1000万，成为增长最快的AI应用之一。
阿里巴巴集团CEO在财报分析师会上表示，未来三年内人工智能泡沫出现的可能性较低，AI资源整体将处于供不应求的状态。东吴证券指出，拥有AI全栈布局能力的大厂自研算力方案与英伟达GPU方案在不同场景中各有优势。当前AI产业链对算力的需求旺盛，市场空间广阔，算力基础设施市场仍处于高速扩张阶段，远未进入存量竞争。
基于以上背景，东吴证券建议投资者继续关注算力解决方案中的光模块、CPO、NPO、OCS、DCI等光互联上下游供应链公司的投资机会。据了解，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大成份股涵盖中际旭创、新易盛两大光模块龙头，以及中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，还有科大讯飞、金山办公等软件开发龙头，兼具AI基建和AI应用属性，或为投资者提供参与AI大时代的多元化选择。
风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不构成投资建议。本文信息仅供参考，投资人需对自主投资行为负责。基金投资有风险，过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成保证，投资需谨慎。
