在刚刚过去的蛇年里，A股市场呈现出科技股与大盘指数协同上扬的态势。以全球芯片与人工智能产业链为核心，CPO、PCB等细分领域以及工业富联等龙头企业股价涨幅显著，部分标的实现数倍增长。与此同时，上证综指全年累计上涨18%，科创50指数涨幅更达36%，形成科技与价值双轮驱动的市场格局。
进入马年，市场分析人士普遍认为，业绩增长将成为主导A股行情的核心逻辑。以工业富联为例，这家市值突破万亿的科技巨头截至2月10日市值约1.15万亿元，基于2025年350亿元的盈利预期，当前市盈率约为32.8倍。若2026年净利润实现50%增长（分析师平均预测为69%），其市盈率将降至21.8倍，显著低于行业平均水平。这表明高估值科技股的股价表现将高度依赖实际盈利增速，若2026年净利润增长达到50%，2025年市盈率在40-50倍区间的公司，其2026年市盈率将回落至26.7-33.3倍，具备长期投资价值。
传统价值股同样展现出估值吸引力。贵州茅台截至2月10日市值约1.9万亿元，2025年预测市盈率21倍，2026年进一步降至20倍；美的集团同期市值约6000亿元，2025年市盈率13.5倍，2026年预测为12.3倍。两家消费领域龙头企业的估值水平均处于历史低位，符合价值投资标准。通过PEG指标（市盈率相对盈利增长比率）横向比较，工业富联2026年PEG为0.43倍，显著低于贵州茅台的4倍和美的集团的1.35倍，显示其估值优势更为突出。
市场关注焦点正转向2026年企业盈利兑现能力。随着人工智能技术推动中国制造业智能化转型，相关企业能否将技术优势转化为实际利润增长将成为关键。分析指出，一季报、半年报等定期报告披露期将成为重要观察窗口，若企业能在各报告期持续实现业绩增长甚至超预期表现，低估值科技股与传统价值股均有望迎来价值重估机会。这种以业绩为导向的投资逻辑，或将重塑A股市场的估值体系。
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