近期，国产GPU领域迎来一波上市热潮，多家企业相继在资本市场崭露头角。12月5日，摩尔线程成功在科创板挂牌，上市首日股价大幅上扬468.8%，总市值迅速攀升至3055亿元，一举跻身科创板市值前五。仅仅十二天后，沐曦股份紧随其后，成为第二家在A股上市的国产GPU企业，其股价在首日交易中一路飙升，最终收盘涨幅高达692.95%。
与此同时，其他国产GPU企业也在积极推进上市进程。12月17日，壁仞科技正式通过港交所上市聆讯，有望成为首家在港股上市的GPU企业。仅仅两天后，通用GPU领域的领军企业天数智芯也顺利通过港交所聆讯，为国产GPU阵营再添新军。
在已上市的四家企业中，摩尔线程和沐曦股份在国产GPU领域的布局尤为突出。摩尔线程以全功能GPU为核心，打造了涵盖芯片、板卡、集群及软件生态的完整产业链，产品覆盖AI智算、专业图形、桌面级GPU和智能SoC四大领域。沐曦股份则专注于异构计算，推出了曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（通用计算）和曦彩G系列（图形渲染）全栈GPU产品，凭借自主架构、高速互联技术和兼容主流生态的软件栈，满足智算、数据分析和云游戏等多场景需求。
成立于2019年的壁仞科技，专注于通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案的研发，已跻身国产GPU第一梯队，与摩尔线程、沐曦股份和燧原科技并称为“国产GPU四小龙”。天数智芯则是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的企业，其产品矩阵覆盖AI计算全场景，天垓系列聚焦训练场景，智铠系列专注推理需求。其中，天垓Gen1是国内首款量产通用GPU产品，天垓Gen3已发布并预计于2026年一季度量产，智铠系列则完成了从Gen1到Gen1X的迭代升级。
据沙利文咨询公司预测，2024年全球GPU市场规模将超过万亿元，预计2025至2029年的复合年均增长率（CAGR）有望达到24.5%。中国市场增长更为迅猛，市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，2025至2029年的CAGR高达53.7%，国产GPU厂商有望从中深度受益。国金证券分析认为，AI时代的到来将驱动GPU需求快速扩张，国产化进程正进入加速窗口期。
从全球竞争格局来看，GPU市场高度集中，英伟达和AMD占据主导地位。英伟达凭借其在GPU架构、CUDA软件生态及数据中心AI加速领域的深厚积累，保持绝对领先优势。面对这样的国际巨头，国产GPU厂商正通过不同的技术路线寻求突破。
中信建投证券研报指出，国内芯片生态建设主要分为两大路线。一条是以天数智芯、沐曦和海光等企业为代表的GPGPU路线，这些企业追求与英伟达的CUDA兼容，以提高兼容性和通用性，从而降低客户迁移成本和时间，在英伟达的生态圈内抢占市场。然而，这种路线需要长期跟进CUDA和模型的升级，对人力消耗较大。另一条则是以华为的Mindspore为代表的自主生态路线，试图在英伟达生态圈外建立独立的生态圈，与英伟达展开竞争。这种路线的突围能力，除了技术成熟度外，还取决于产品出货量和基于Mindspore开发的研发人员数量，对长期持续投入要求较高。
中邮证券研报建议关注国产算力产业链的相关企业，包括沐曦链（沐曦股份、亿都国际控股、瑞晟智能、超讯通信、立讯精密、优刻得等）、摩尔链（摩尔线程、华大九天等）、海光链（海光信息、中科曙光、曙光数创等）、寒武链（寒武纪、浪潮信息等）以及华为链（华丰科技、神州数码、拓维信息、软通动力、四川长虹等）。
