全球AI领域的领军企业英伟达近日公布了其2026财年第三财季的财务数据，再次展现了强劲的增长势头。财报显示，该季度英伟达实现收入570.1亿美元，较去年同期增长约62%，超出市场预期的551.9亿美元；净利润达到319亿美元，同比增长65%。
数据中心业务成为本季度的最大亮点，营收创下512亿美元的新高，同比增长66%。据相关统计，英伟达在全球人工智能核心芯片市场的占有率已接近90%。除数据中心外，其他业务板块也表现不俗。游戏和AI PC业务营收43亿美元，同比增长30%；专业可视化业务营收7.6亿美元，同比增长56%；汽车和机器人业务营收5.92亿美元，同比增长32%。不过，部分业务略低于市场预期，如游戏和AI PC业务未达44.2亿美元的预期，汽车和机器人业务也未达6.209亿美元的预期。
在毛利率方面，英伟达第三财季调整后毛利率为73.6%，较去年同期下降1.4个百分点。尽管如此，公司对未来增长仍充满信心。英伟达CEO黄仁勋在回应市场关于AI泡沫的质疑时表示，人工智能生态系统正在全球范围内快速扩张，公司已进入良性发展阶段。他强调，英伟达的加速器在预训练、后训练和推理等各个环节均具备独特优势。
对于下一季度，英伟达给出了乐观的业绩指引，预计2026财年第四财季营收将达到约650亿美元。这一预测暂时缓解了市场对AI行业泡沫的担忧。然而，财报发布后，公司股价在11月21日出现先扬后抑的走势，最终收盘下跌3.15%。
多家金融机构对英伟达的业绩表示看好。德意志银行分析师Ross Seymore在研报中指出，英伟达在AI计算、网络、软件和系统方面的领先地位进一步巩固，管理层对数据中心业务的增长前景充满信心，并预计2025年初至2026年底的累计收入将达到约5000亿美元。基于此，德意志银行将英伟达的目标股价从180美元上调至215美元。摩根大通则更为乐观，将目标价从215美元上调至250美元。
中信证券在研报中分析称，英伟达受益于下游AI需求的高景气度，GPU和网络等业务持续兑现业绩，带动当季及下季指引超出市场预期。随着新产品GB300的顺利出货，其在Blackwell架构产品中的营收占比已达三分之二。该券商认为，人工智能的普及和高效化将推动算力需求稳步增长，商用GPU仍将是市场首选。中信证券上调英伟达目标价至242美元，并维持“买入”评级。
有财经观察人士指出，英伟达的业绩表现缓冲了市场对AI泡沫的担忧。从长期来看，AI技术对全球经济的推动作用可能超出市场预期，同时带动算力和电力需求的显著增长。尽管科技巨头的涨幅引发部分担忧，但目前行业泡沫尚不足以引发市场剧烈波动。市场应重点关注AI龙头企业业绩变化，以此判断行业泡沫程度。
