8月19日，国内人形机器人领域的领军企业宇树科技正式在A股科创板挂牌上市。开盘股价即飙升至1100元/股，较发行价大涨629.44%，总市值突破4449亿元。根据发行规则，以每签500股、150.8元/股的发行价计算，中签投资者单签净收益达47.5万元，创下科创板新股收益新高。
招股文件显示，公司创始人王兴兴直接持有8671.4964万股，占发行后总股本的21.4395%。通过股权激励平台上海宇翼间接持股9.5367%，合计持股比例约30%，对应市值超千亿元。这位"90后"企业家凭借技术创新与资本运作，成为资本市场最年轻的首富级人物。
上市前披露的财务数据显示，2026年上半年公司实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，实现同比扭亏。但扣除非经常性损益后净利润为2.44亿元，较去年同期下降19.34%。公司解释称，研发费用与销售费用的大幅增长是导致利润波动的主要原因。值得注意的是，营收增速呈现明显放缓趋势，从2025年的332%降至2026年上半年的48.54%。
市场对这家明星企业的估值存在显著分歧。按发行价计算，公司发行市盈率达219.23倍，远超通用设备行业38倍的平均水平。分析师指出，这个估值水平隐含着对未来数年超行业平均增速的预期，本质上是对人形机器人万亿级市场的提前折现。上市前一周，场外甚至出现520元/股收购中签权益的暗盘交易，中签率低至0.0185%，仅为同期科创板新股平均水平的四分之一。
在上市关键节点，公司发布了新一代"超人"机器人技术视频。这款人形机器人腿长0.85米，可实现2米原地跳高，极限速度达12.66m/s，刷新人类纪录。更令人惊讶的是，该产品从研发到落地仅用时3个多月。公司技术团队表示，这仅是技术验证阶段的原型机，未来仍有较大优化空间。这项技术展示被市场解读为上市前的"实力秀"，进一步推高了投资者预期。
行业格局正在发生深刻变化。据统计，包括云深处科技、乐聚智能在内的超20家人形机器人企业已启动上市计划，智元机器人、银河通用等6家企业完成股改，其中银河通用的最新融资被视为Pre-IPO轮。资本市场专业人士分析，宇树科技的上市为行业确立了估值基准，头部未上市企业的估值已普遍达到200-300亿元区间。
但行业洗牌压力同步显现。中信建投证券指出，单纯依靠产能规划讲故事的时代已经结束，资本更加关注企业的商业化能力。具身智能领域将面临更高维度的竞争，具备清晰商业路径和场景突破能力的企业将获得资源倾斜，而缺乏可验证商业闭环的企业可能面临估值回调甚至淘汰。
公司创始人王兴兴在近期采访中坦言，当前机器人行业面临的核心挑战是AI模型与真实世界的匹配度不足。"这不仅是技术瓶颈，更是全球性难题。一旦突破这个瓶颈，具身智能领域将迎来类似ChatGPT的突破性时刻。"他透露，公司在数据采集和模型训练方面已取得重要进展，今年在技术路线选择上比往年更加清晰。
