近期，上海一家专注于AI大模型研发的初创企业阶跃星辰，被曝出正在筹备赴港交所上市，计划融资规模约5亿美元（约合人民币34亿元）。尽管阶跃星辰方面尚未对此消息作出正式回应，但多位知情人士向媒体证实，公司确实在推进港股IPO计划，且该计划在近期融资过程中已向投资者透露。
据知情人士透露，阶跃星辰已就股权出售事宜与潜在顾问展开磋商，但具体的发行规模和上市时间尚未最终确定。有消息称，公司最早可能在今年内完成上市，而另一位知情人士则表示，递表时间最快可能在上半年，但考虑到进程的紧凑性，下半年递表或许是更为稳妥的安排。
港股市场对AI企业的热情，为阶跃星辰的上市计划提供了有利背景。此前，智谱AI和Minimax在港交所成功上市，均获得了市场的热烈响应。智谱AI上市首日市值约579亿港元，目前已飙升至超过2500亿港元，累计涨幅达332%；Minimax上市首日市值达1067亿港元，最新市值同样超过了2500亿港元。这些成功案例无疑为仍在一级市场募资的AI创业公司树立了信心。
与一级市场相比，港股市场对AI企业的估值普遍高出数倍，这意味着对于投资人而言，此时进场仍有机会获得可观回报。在这一市场情绪的推动下，大模型领域的“六小虎”中尚未上市的月之暗面和阶跃星辰，近期均传出大规模融资的消息。月之暗面接连完成两轮共计12亿美元的融资，最新估值超过100亿美元；阶跃星辰则完成了50亿人民币的B+轮融资，并宣布旷视科技联合创始人印奇出任董事长。
月之暗面和阶跃星辰被视为中国大模型领域“第三股”的有力竞争者，这也使得Kimi和Step两大系列模型在技术与产品化方面展开了激烈较量。从外部观察，两家公司在发展路径上已呈现出明显差异。阶跃星辰在模型研发上注重多模态能力，认为这是实现通用人工智能（AGI）的关键，因此在文本、图片、音频等模型上均有深入布局，并计划将AI Agent技术应用于手机、汽车、机器人等智能硬件终端。
相比之下，Kimi则更侧重于技术路线的精细化，强调编程、研究、通用Agent等高频应用场景，并积极拓展海外市场，例如与OpenClaw建立合作，以提升其全球影响力。这种差异化的竞争策略，使得两家公司在AI大模型领域各具特色。
尽管当前一级市场融资环境相对平静，但有AI大模型投资人表示，市场上几家主要的大模型创业公司账面资金充足，即使短期内不再融资，也足以支撑至少两到三年的运营。月之暗面创始人杨植麟更是在去年年底的内部信中明确表示，公司拥有100亿元的现金储备，上市并非当前迫切目标。然而，对于投资人而言，公司是否需要公开募资并不影响其退出需求。在市场情绪乐观的背景下，一次成功的IPO无疑是对长期支持者的最佳回报。
