近期，小金属市场迎来一场令人瞩目的行情，原本默默无闻的金属铟突然成为焦点，价格一路狂飙，吸引了众多投资者的目光。铟，这种名字相对冷门的金属，正凭借其独特的属性和广泛的应用，在大宗商品领域掀起波澜。
铟的用途堪称“顶流”，在科技领域有着不可或缺的地位。无论是我们日常使用的手机屏幕，还是当下热门的光伏HJT电池、AI高速光模块，都离不开铟的参与。它甚至被称作比稀土还要稀缺170倍的“科技金属”，足见其珍贵程度。而全球铟储量的分布情况，更是让中国在这场资源博弈中占据了绝对优势。中国铟探明储量约8000吨，占全球比例高达72.7%，是当之无愧的全球铟资源第一大国。
铟属于稀散金属，其开采方式较为特殊，95%以上都伴生在锌矿中，无法独立开采，这就导致其供给弹性几乎为零。我国不仅在铟储量上领先全球，在冶炼、加工环节也占据着全球主流产能，形成了从资源到加工的全产业链垄断，这是其他国家难以企及的优势。自然资源部将铟列入战略性矿产目录，并实行开采总量管控与出口管制双重保护，为国内铟产业筑牢了“安全防线”，也凸显了铟作为关乎科技安全核心资源的重要地位。
2025年底，我国收紧铟出口配额，这一举措犹如一颗重磅炸弹，在全球铟市场引发了连锁反应。相关出口量环比暴跌23%，全球流通货源急剧减少，供给端瞬间被“锁死”，成为铟价上涨最直接的导火索。而在需求端，同样呈现出火爆的态势。光伏HJT电池领域，单GW耗铟量是传统电池的4倍，2026年全球HJT产能预计突破150GW；800G/1.6T AI光模块大量使用磷化铟衬底，需求年增速高达40%-50%。两大高景气赛道携手发力，对铟的需求持续攀升。
与此同时，再生铟回收规模极小，月均回收不足10吨，仅占原生供给的2%，根本无法弥补供需缺口。中国有色金属工业协会预测，2026年全球铟供需缺口将持续扩大，库存将跌至历史低位，这也为铟价格上涨提供了坚实的支撑。上海有色网（SMM）权威数据显示，2026年开年至今，精铟价格从2500元/公斤一路狂飙至4700元/公斤，累计暴涨88%，创下近十年新高。
在这波铟价上涨的行情中，四大龙头企业成为了最大的赢家。锡业股份作为全球铟资源绝对龙头，铟储量高达4821吨位居全球第一。其控股的华联锌铟是全球最大原生铟生产基地，年产能127吨，国内市占率近30%，是铟价上涨最直接的受益者。华锡有色坐拥广西大厂铟富集区，铟储量约3500吨，占全国近29%，年产能50吨，具备6N +超高纯铟量产能力，精准切入半导体高端赛道，技术壁垒行业领先。
株冶集团则聚焦再生铟回收，年回收产能60吨，回收率超95%，是面板大厂核心供应商；锌业股份年铟产能30吨，成本比行业低15%，在ITO靶材领域市占率超30%。四大龙头凭借各自在资源、回收、深加工等方面的优势，形成了完整的产业格局，全面受益于这波铟价上涨行情。
