休闲食品行业正经历前所未有的挑战，无论是跨国巨头还是本土品牌，都感受到市场压力的加剧。近期，奥利奥母公司亿滋国际与百事集团相继公布最新财报，两家企业的业绩表现折射出行业当前的复杂态势。
亿滋国际2025财年数据显示，其净收入达385.37亿美元，同比增长5.8%，但净利润同比下滑46.8%至24.51亿美元。利润缩水的主因是原材料可可价格持续高位运行，尽管巧克力业务贡献了33%的净收入，但成本压力显著挤压了利润空间。国际可可组织数据显示，去年可可月均价从1月的约1万欧元/吨逐步回落至12月的5000欧元/吨，但仍远高于2024年前的2000欧元/吨水平。这种价格波动直接影响了亿滋国际的定价策略——2025财年，其通过提价实现了8%的有机净收入增长，但这一增长被产品组合和销量下滑部分抵消。
面对可可价格回落的趋势，亿滋国际的定价策略显得谨慎。公司首席财务官卢卡·扎拉梅拉明确表示，定价调整将密切关注竞争对手的动向。首席执行官冯朴德进一步解释，尽管当前可可价格已接近历史平均水平，但行业内多数企业2026年的采购成本仍锁定在较高价位，这可能引发超预期的市场竞争。他预计，可可价格回落对2027财年巧克力业务利润率提升的利好更为显著，而2026财年则可能面临其他压力。
与亿滋国际形成对比的是，百事集团近期宣布对乐事、多力多滋、奇多等标志性零食产品降价近15%，新价格已在美国市场逐步实施。这一举措被视为对北美市场消费疲软的直接回应——高通胀环境下，消费者购买意愿下降，导致百事集团北美食品业务有机销量下滑。食品行业分析师林岳指出，百事的降价策略旨在刺激市场回温，同时也是其全面业务重组的一部分。然而，亿滋国际对是否跟进降价持保留态度。冯朴德认为，北美市场的消费行为正在转变：消费者更追求性价比，倾向于选择单价更低或大包装产品，购物渠道也向折扣店和线上平台转移。他强调，亿滋国际无需采取与竞争对手同等幅度的降价措施。
在中国市场，亿滋国际的业绩波动与组织架构调整密切相关。2024年，公司完成对冷冻烘焙企业恩喜村的控股权收购，并将其纳入2025财年报表，成为净收入增长的重要驱动力。为拓展业务，亿滋中国设立了大中华区品牌冷冻蛋糕团队，由原卡夫亨氏中国区商务总经理朱磊担任负责人，同时兼任战略负责人。这一调整反映了公司对冷冻烘焙市场的重视。借助恩喜村的渠道资源，亿滋中国推出了多款新品，并通过山姆会员店和盒马鲜生等新兴平台扩大销售。冯朴德在财报电话会上特别提到，中国市场分销渠道的拓展空间巨大。
尽管如此，亿滋中国在2025财年的业绩仍呈现波动：第一季度实现高个位数增长，第二季度符合预期，第三季度出现低个位数下滑，第四季度逐步复苏。从全年数据看，新兴市场的增长仍依赖价格驱动，但公司管理层透露，2026年将逐步转向以产品组合和销量为主的增长模式。例如，为迎接马年春节，亿滋中国推出了针对不同细分人群的差异化礼盒产品，并首次提供“自制礼盒”选项，允许消费者自由搭配产品和包装。这一策略调整背后，是对中国消费者需求变化的洞察——高端产品市场遇冷，高性价比产品更受青睐。
当前，中国食品市场的竞争格局正在重塑。雀巢中国从渠道驱动转向终端需求驱动，库迪咖啡的“9块9”价格战因市场压力退出，来伊份和良品铺子预计2025年亏损扩大，而量贩零食企业鸣鸣集团和万辰集团业绩则持续增长。这些案例表明，单纯依赖高价或低价策略均难以持续，满足消费者对性价比的需求才是关键。
