近期，日本债券市场的动荡局势引发了广泛关注。周一，30年期国债收益率显著上涨，攀升了5个基点，达到了2.955%的水平，这一数字不仅创下了近25年来的新高，还逼近了历史峰值，让市场参与者倍感压力。
自美国前总统特朗普在4月初升级关税威胁以来，日本债券市场一直处于波动之中。投资者们面临着前所未有的复杂风险组合，使得市场走势更加难以预测。
关税政策的不确定性对经济构成了严重威胁，同时也削弱了日本央行近期加息的可能性。这一背景下，短期债券相对显得更具吸引力。然而，关税政策带来的通胀风险却在不断上升，进而降低了超长期债券的投资价值。这种双重压力使得投资者在选择债券产品时面临更大的挑战。
野村证券的执行利率策略师Mari Iwashita表示：“超长期债券市场正在经历一场不可逆转的结构性变革。30年期收益率的上涨趋势很可能不会止步于3%的水平。”她进一步指出，在日本央行减少国债购买、寿险公司需求下降等重大趋势转变的背景下，特朗普的关税政策不仅引发了美国债券市场的动荡，还扰乱了超长期债券的供需平衡。
周一，市场风险偏好明显回升。中美经贸高层会谈取得实质性进展的消息传来，双方大幅降低双边关税水平，为市场带来了积极信号。然而，这一消息也减弱了避险资产的需求，导致美国国债期货全线下跌。现货黄金也在短时间内大幅下跌，跌幅超过2%。
日本10年期债券的最近销售情况也令人担忧，需求创下自2021年以来的最低水平。投资者对于周二即将举行的30年期债券拍卖也持谨慎态度。巴克莱日本证券有限公司的策略师Ayao Ehara和Shinichiro Kadota在一份报告中指出：“我们预计拍卖结果将表现平淡，需求可能弱于供应。在大型寿险公司购买意愿不强的情况下，期限溢价（30年期收益率的主要驱动因素）可能继续面临上行压力。”
分析人士认为，尽管周一已经出现了抛售现象，但这些超长期债券仍可能面临更多的损失。东京明治安田资产管理公司的高级投资组合经理Shuichi Ohsaki表示：“即使30年期债券收益率超过历史最高水平，除非解决超长期债券供过于求的结构性问题，否则进一步上涨的趋势可能不会停止。”
