近期，美国贸易领域掀起了一场由特朗普关税威胁引发的抢购风暴，导致贸易逆差急剧攀升至前所未有的水平，这一变动令华尔街多家顶级银行纷纷对一季度的GDP预测做出了悲观调整。
具体而言，今年3月，美国的商品贸易逆差惊人地跃升至1620亿美元，这一数字远远甩开了2024年同期的928亿美元，刷新了自90年代初记录保持以来的最高纪录。更令人震惊的是，这一逆差规模甚至超出了所有彭博社经济学家的预测，清晰地显示出贸易状况对第一季度经济增长构成了沉重负担。
面对这一爆炸性的贸易数据，华尔街的投行迅速作出反应，纷纷下调了对美国经济的展望。据金融时报报道，摩根士丹利率先行动，将一季度的GDP预期从原先预计的零增长大幅下修至下滑1.4%。该行指出：“关税实施前的进口激增远远超出了预期，而库存的增加并未能有效抵消这一负面影响。”
高盛同样调整了预期，将其从一季度的-0.2%下调至-0.8%。摩根大通则更为悲观，直接将预期从零调整至-1.75%。
此番贸易逆差的急剧扩大，几乎完全是由进口量的暴涨所导致。统计数据显示，3月份美国的进口额增长了5%，达到了3427亿美元，与去年同期相比更是激增了31%。其中，消费品进口的增幅尤为显著，达到了27.5%，汽车和资本货物的进口也有明显增加。
进口激增的背后，是企业们在关税落地前的恐慌性囤货行为。Pantheon Macroeconomics的高级美国经济学家Oliver Allen对此评论道：“2025年第一季度的情况表明，特朗普的关税威胁促使企业纷纷抢在价格上涨之前大量购买商品，从而引发了进口的惊人增长。”
然而，与此同时，美国的商品出口额仅增长了1.2%，达到1808亿美元，这一增幅远低于进口的增长速度，进一步加剧了贸易的失衡状态。
尽管贸易数据令人忧虑，但不少分析师认为，即将于周三公布的GDP数据可能会受到关税前这段特殊囤货期的严重扭曲，从而夸大了美国经济所遭受的实际损害。ING银行的首席国际经济学家James Knightley指出：“今天的贸易数据确实凸显了GDP可能出现负增长的风险，这无疑为2025年的经济疲软奠定了基调。这是一次为了应对关税而进行的大规模囤货行为……但我们预计这种情况很快就会出现反转：港口数据已经开始显示出放缓的迹象。”
法国巴黎银行的首席经济学家Isabelle Mateos y Lago也表示：“GDP数据所能提供的信息将非常有限，数据中充斥着噪音，很大程度上反映的是进口量的激增。要真正看清实际情况，需要进行深入的分析。”
