阿科力（603722.SH）近日宣布，公司控制权将发生变更，青岛华芯智基投资合伙企业（有限合伙）将成为新控股股东。这一变动通过股份转让和定向增发完成，华芯智基由青岛华芯晶电科技有限公司实控人肖迪、郑东实际管理，交易完成后二人将成为阿科力新的实际控制人。
根据公告，阿科力原股东朱学军、崔小丽夫妇及其子朱萌，以及尤卫民、张文泉将合计向华芯智基转让约1699.85万股股份，占总股本的17.4%。转让价格为每股35.64元，较停牌前一日收盘价折让10%，交易总额约6.06亿元。同时，阿科力计划向华芯智基定向增发不超过1221.5万股，募集资金不超过3.75亿元，用于补充流动资金。完成上述交易后，华芯智基持股比例预计不超过26.57%，成为控股股东。
为确保控制权顺利过渡，华芯智基将通过董事会席位提前锁定管理权。目前阿科力董事会由9人组成，股权转让后华芯智基有权提名4名董事，与原实控人方仅相差1席。定向增发完成后，其董事席位将增至6席，形成多数优势。股权转让款分五期支付，最后一期2.98亿元需待华芯智基提名董事全部当选后支付，占总交易额的49.17%。
华芯智基成立于2026年3月，系专为本次交易设立的平台。其最大出资方华芯晶电主营蓝宝石衬底等半导体材料，下游客户包括京东方等产业链企业。阿科力董办工作人员表示，公司计划将高透光材料（COC）应用于半导体封装领域，与华芯晶电在产业层面形成协同。目前国内COC产品九成依赖进口，华芯晶电的半导体领域经验可助力阿科力拓展市场。
尽管阿科力在公告中否认未来12个月内改变主营业务或进行重大资产重组的计划，但市场仍关注华芯晶电是否存在“借壳上市”意图。汇生国际资本总裁黄立冲分析称，当前交易尚不能定性为借壳，但具备“未来想象力”。华芯晶电已入选青岛赴港上市企业引育行动“海鸥计划”，未来可能形成“A股+港股”双平台布局，其中阿科力或成为境内新材料平台。
财务数据显示，阿科力2025年实现营业收入约4.86亿元，同比增长4.32%，但归母净利润亏损3520.24万元，同比减少79.14%。今年一季度亏损进一步扩大至1299.52万元。原实控人朱学军、崔小丽夫妇及其子朱萌承诺，2026年至2028年累计净利润亏损不超过1亿元，以兜底业绩风险。交易完成后，二人仍将持有约20%股份。
华芯晶电的化合物半导体衬底材料年产量超1000万片，全球市场占有率居前。其历史投资方包括大族数控、山东省新动能基金、青岛城投集团等国资背景机构。值得注意的是，6月底华芯晶电刚将子公司青岛立昂晶电的磷化铟相关资产出售给兴业科技，阿科力公告特别强调，肖迪、郑东作为实控人期间，不会向上市公司注入磷化铟资产或开展相关业务。
黄立冲指出，阿科力传统主业为聚醚胺等化工新材料，但市场更关注其COC材料的半导体应用潜力。作为国内少数实现COC产业化的企业，阿科力需通过客户验证和批量订单实现亏损修复。华芯晶电的入股可能从应用验证、客户导入、材料定位升级三方面助力其转型，但最终价值仍取决于产业整合成效。
