蔚来汽车（09866.HK）发布公告称，预计2025年第四季度将实现经调整经营利润（非公认会计准则）盈利，金额区间为7亿至12亿元人民币（约合1亿至1.72亿美元）。这标志着该公司首次在单季度实现经调整经营利润转正，与2024年同期55.436亿元的经营亏损形成鲜明对比。
根据官方披露的数据，2025年全年蔚来累计交付新车约32.6万辆，其中第四季度交付量达12.48万辆，同比增长71.7%，创下单季度交付历史新高，对全年销量的贡献率超过38%。公司管理层将盈利预期归因于三方面因素：销量规模持续扩大、产品组合优化带动汽车毛利率提升，以及全面降本增效措施的持续推进。
董事长李斌在2025年三季度业绩电话会上明确表示，实现四季度盈利是公司的核心经营目标，并进一步提出2026年实现全年盈利的规划。他特别指出，从下半年开始，蔚来已走出"第二个发展低谷"，进入以提升运营效率和质量为特征的新阶段。在1月初的媒体采访中，李斌用"战略性达成目标并顺利切换发展周期"总结了2025年的整体表现。
关于毛利率表现，蔚来尚未披露第四季度具体数据，但李斌此前公开表示整车毛利率目标为18%左右，其中全新ES8车型毛利率预计超过20%，毛利总额较三季度将有显著增长。自2024年下半年启动的"全员经营组织变革"已初见成效，第三季度运营效率提升成果显著，第四季度预计将进一步优化，覆盖整车及非车业务板块。
按照公认会计准则计算，蔚来预计2025年第四季度经营利润区间为2亿至7亿元人民币（约合0.29亿至1亿美元）。资本市场对此反应积极，美东时间2月4日蔚来美股收盘价报4.44美元/股，市值突破110亿美元。截至北京时间2月5日20:20，盘前交易涨幅超过10%。
