机场的盈利模式向来备受关注，除了飞机起降费、停场费、客桥费等传统航空服务收费外，近年来各大机场还积极拓展非航空性业务，商业租赁、物流、广告等收入规模日益壮大，甚至能与航空主业平分秋色。而在众多非航空业务中，免税店业务凭借其高利润特性，成为机场盈利结构中的关键板块。
上海机场（600009.SH）近期在免税业务方面有了新动作，完成了新一轮免税店招标工作。此次招标在运营商选择、免税区域规划以及结算模式等多个关键方面都进行了全面更新，这一调整无疑将对上海机场的经营状况产生重大影响。
从客流情况来看，上海机场具备强大的客流基础。2024年，上海浦东和虹桥两座机场的旅客吞吐量达到了1.25亿人次，在全国城市中位居榜首，并且超越了疫情前2019年的1.22亿人次，创造了新的历史纪录。不过，国际旅客的恢复进度相对较慢。2024年，上海两场国际及地区旅客量合计为3502万人次，恢复至2019年同期的约84%；到了2025年上半年，这一数据为1986万人次，恢复率进一步提升至约94%，国际旅客的恢复情况呈现出积极向好的态势。
在免税收入方面，对于上海机场而言，这是实现盈利修复的重要途径。随着客流的全面回暖，尤其是国际旅客数量的逐步回升，免税业务有望迎来新的发展机遇，其对于上海机场业绩的影响也备受市场期待。
