4月15日晚间，动力电池龙头企业宁德时代公布了2026年第一季度财务报告，数据显示公司当期实现营业收入1291.31亿元，同比增长52.45%；归属于母公司股东的净利润达207.38亿元，同比增长48.52%。这份成绩单不仅超出市场预期，更以日均2.3亿元的净利润刷新行业认知。与此同时，公司宣布拟向全体股东每10股派发现金红利69.57元（含税），总派发现金规模约304.45亿元，展现出强劲的盈利能力和现金储备。
在业绩公布前，多家国际投行已提前上调预期。伯恩斯坦4月14日研报指出，宁德时代一季度电池出货量预计达168千兆瓦时，同比增长40%，单位净利润达15.2美元/千瓦时，凸显其在成本控制和技术迭代方面的领先优势。该机构预测营收将达1144亿元，净利润约181亿元。里昂证券则从长期视角分析，认为市场对原材料成本波动的担忧已逐步消解，转而关注公司全球市场份额的持续扩张，预计净利润同比增长45%至200亿元。
碳酸锂价格波动成为影响业绩的关键变量。历史数据显示，该原料价格在2017年、2022年经历两轮暴涨，2022年更触及60万元/吨高点。尽管2025年6月价格跌至5.8万元/吨后，下游产业通过压价策略维持低位运行，但2025年底以来储能需求激增（同比增速超50%）推动价格反弹。面对这一挑战，宁德时代在投资者调研中强调，其价格联动机制、供应链前瞻布局及长协合同策略有效对冲了成本压力，2025年四季度以来盈利能力保持稳健。
技术路线多元化布局为公司增添抗风险能力。宁德时代透露，钠离子电池已实现部分装车应用，综合性能处于行业领先水平。公司管理层表示，若碳酸锂价格持续上行，钠电池的市场渗透率有望进一步提升。这种"锂钠并举"的战略选择，既缓解了对单一资源的依赖，也为不同应用场景提供了差异化解决方案。
上游资源掌控能力持续强化。自2022年以8.65亿元竞得江西宜春全球最大单体锂云母矿探矿权后，宁德时代加速全球化布局：2024年联合体投资10亿美元在玻利维亚建设碳酸锂提取工厂；截至2026年初，在锂、镍、钴、磷等领域的矿产投资总额超1000亿元，项目覆盖五大洲。为整合资源，公司同步宣布拟设立300亿元注册资本的全资子公司时代资源集团（厦门），定位为新能源矿产投资运营平台，并聘请紫金矿业前董事长陈景河担任矿业顾问。
激进扩张背后，负债水平引发关注。2025年财报显示，公司应付票据及应付账款合计2636亿元，资产负债率较2024年下降3.3个百分点至61.94%。但2026年一季度数据显示，应付账款从1603.28亿元增至1806.25亿元，应付票据从1032.76亿元增至1198.2亿元，两类负债合计突破3000亿元。面对质疑，管理层在投资者会上强调，公司更注重净资产收益率（ROE）的稳定性，近年该指标持续保持在24%-25%区间。"规模固然重要，但长期ROE数据才是企业核心竞争力的体现。"董事长曾毓群如是说。
