东阿阿胶（SZ000423）近日发布公告称，公司董事会已审议通过一项重大投资计划：拟投入14.85亿元自有资金，在山东省聊城市东阿县经济开发区建设一座占地超40万平方米的健康消费品产业园。这一动作被视为其“药品+健康消费品”双轮驱动战略的关键落地，也是近年来最大规模的单笔投资之一。
根据公告，新产业园总用地面积达40.68万平方米，规划建筑面积15.11万平方米，建设周期为22个月。资金构成中，固定资产投资占比高达95.7%（约14.21亿元），剩余0.64亿元为铺底流动资金。值得注意的是，该项目并非用于扩大传统阿胶块产能，而是聚焦健康消费品领域，涵盖阿胶糕、阿胶枣、阿胶粉等深加工产品的生产线，同时配套综合仓库、电商中心及质检孵化中心等设施。
支撑这一扩张的底气来自东阿阿胶的财务表现。2025年前三季度，公司实现营业收入47.66亿元，同比增长4.41%；归母净利润达12.74亿元，同比增长10.53%。截至三季度末，其货币资金余额为55.62亿元，为项目提供了充足的资金保障。管理层在业绩说明会上明确表示，将通过横向拓展滋补品类赛道，构建“阿胶+”产品生态，打造第二增长曲线，推动药品与健康消费品业务协同突破。
然而，豪掷14.85亿元的背后，东阿阿胶正面临行业核心难题——驴皮资源短缺。财报显示，受农业机械化普及和城镇化进程影响，国内毛驴存栏量持续下降，原料保供压力加剧。公司坦言，科研繁育与疫病防控技术仍需时间突破，原料紧张趋势短期内难以缓解。这种“原料焦虑”迫使企业转向深加工领域，通过提高驴皮利用率和产品附加值来降低依赖。例如，复方阿胶浆、“皇家围场1619”等复方制剂或衍生品，已在一定程度上缓解了原料压力，并带动毛利率提升。其中，“皇家围场1619”作为男士滋补品牌，2025年前三季度实现高速增长，渠道布局持续完善。
但健康消费赛道的竞争远比传统药品市场激烈。功能性食品和保健品领域已聚集大量玩家，产品迭代速度极快，东阿阿胶需直面完全不同的市场环境。公告中提及的“电商中心”和“新品孵化中心”布局，凸显了公司对渠道创新和研发能力的重视。如何将阿胶的品牌优势转化为健康消费品领域的竞争力，仍是其亟待破解的课题。
