宇树科技近日在科创板上市前夕举办了一场线上投资者交流活动，公司董事长王兴兴携核心管理团队与保荐机构代表共同亮相。这场路演吸引了众多市场关注，投资者围绕业绩波动、估值逻辑、战略投资合作及商业化路径等核心问题展开密集提问。
根据最新披露的招股文件，宇树科技今年一季度营收增速较去年同期下降264个百分点至68.49%，上半年预计营收增长区间收窄至35.62%-45.41%，扣非净利润更将出现21.97%至6.43%的同比下滑。王兴兴解释称，这种增速放缓现象源于三方面因素：前期高速增长带来的基数效应、行业热度回归理性以及市场竞争加剧；同时公司为保持技术领先性，持续加大研发投入并扩充研发团队，叠加央视春晚品牌推广带来的销售费用增长，共同导致短期利润承压。
针对150.80元/股的发行定价，王兴兴从横向对比角度阐述估值合理性。他指出，尽管当前市盈率达92.92倍，但相较于行业内多数尚未盈利的竞争对手，宇树科技在人形机器人领域已实现稳定盈利。更值得关注的是，具身智能行业正迎来爆发式增长，公司所处的技术赛道具备万亿级市场潜力，这种市场化定价充分反映了企业成长价值与行业前景。
在战略投资者层面，DeepSeek的入股成为焦点话题。根据双方签署的合作备忘录，未来将在通用人工智能研发、高性能机器人开发及AI大模型应用三个维度展开深度协同。王兴兴特别强调，这种合作不是简单的资本结合，而是通过技术互补形成"1+1>2"的效应，特别是在具身智能与大模型融合领域，双方将共同探索前沿技术突破。
当前科研教育领域贡献了公司超70%的营收，这种客户结构引发市场对业务可持续性的讨论。王兴兴透露，商业消费场景的收入占比正在快速提升，2026年以来已形成明显增长趋势。他描绘了清晰的商业化路线图：短期聚焦科研教育市场夯实技术基础，中期通过模型泛化能力提升拓展工业应用场景，长期目标则是实现人形机器人进入千家万户的普惠化应用。
技术突破方面，宇树科技在2026年连续推出三款重磅模型：年初工业级具身大模型UnifoLM-X1-0实现工厂自主装配；5月发布的WVLA2.0模型具备长时序规划能力，可进行多步物理预判；7月最新推出的UnifoLM-OminiA-0.3模型，首次实现单一模型统筹家居康养场景下的多任务处理。这些技术进展显著拓展了产品应用边界，特别是在家庭服务领域展现出巨大潜力。
对于市场普遍关注的人形机器人工业化进程，王兴兴坦言目前仍处早期阶段。他指出，工业场景对机器人稳定性、精度和适应性的要求远高于消费场景，需要等待具身大模型在真实环境中的泛化能力进一步提升。不过他也强调，科研教育领域正在发挥"技术孵化器"作用，通过持续的场景验证和技术迭代，为未来大规模工业应用奠定基础。
