近日，知名投资人段永平旗下H&H International Investment向美国证券交易委员会（SEC）提交的2026年一季度13F持仓报告引发市场关注。数据显示，截至3月31日，该机构持仓总市值达200.04亿美元，较2025年底增长14.4%，持仓数量从14只增至19只，呈现出“核心资产加固、新兴领域布局”的显著特征。
在资产调整方面，段永平一季度对非核心资产进行了大规模清理。阿里巴巴、光刻机巨头阿斯麦以及AI算力云服务商CRWV的持仓被彻底清空。与此同时，他对英伟达和拼多多的加仓动作尤为引人注目。英伟达持股量增加超660万股，增幅达91.3%，持仓占比升至12.07%，成为第三大重仓股；拼多多则获加仓超800万股，持仓增幅71%，占比达10.09%，位列第四。
最令市场意外的是，段永平新进特斯拉并直接成为其第五大重仓股。报告显示，一季度特斯拉持仓市值达12.67亿美元，占比6%。这一决策与其此前公开表态形成鲜明对比——2025年11月，段永平曾在访谈中表示，从投资角度“比较难”看好马斯克，认为电动车行业差异化小，尽管特斯拉做出了差异，但整体生意仍很艰苦。不过，他同时承认自己使用特斯拉产品，尤其是被其完全自动驾驶系统（FSD）所吸引，甚至表示自从开了特斯拉Model Y后，已很少开劳斯莱斯。
作为段永平长期坚守的核心资产，苹果虽仍为第一大重仓股，但一季度被减持341.29万股，持股数环比下降10.55%，持仓市值73.46亿美元，占比从2025年底的超45%降至36.72%。段永平近日谈及苹果时表示，公司依然会增长，但当前股价已不便宜，虽然不舍得卖，但也不会在这个价位继续买入。他强调，投资核心是“不贪最后一个铜板”，当优质资产估值脱离合理区间时，适度收缩仓位是理性选择，而非不看好企业长期价值。
伯克希尔·哈撒韦则继续获得段永平青睐，一季度获加仓9亿美元，持仓占比21.91%，稳居第二大仓位。这一选择与其长期价值投资理念一脉相承。
除美股调仓外，段永平近期对A股和港股的表态也引发市场热议。5月7日，他公开宣布“把神华都换了泡泡玛特”，导致泡泡玛特股价直线拉升约2个百分点。段永平自去年开始关注泡泡玛特，但一直持谨慎态度，甚至直言“看不懂这门生意、不会碰”。然而，今年3月泡泡玛特发布财报后，其盈利表现激发了段永平的好奇心，他连续花数天时间研究公司，最终决定收回此前“不投资泡泡玛特”的说法。
对于另一长期持仓标的茅台，段永平始终看好其独特商业模式。他此前曾表示，茅台与其他白酒是“两个东西”，其独特口味和文化壁垒构成强大护城河，尤其是国营企业属性避免了核心产品（如53度飞天）的随意更改，这是民营酒企无法比拟的优势。5月7日，段永平透露自己再次买入茅台，并解释称，苹果和茅台的商业模式都很强，若资金允许，选择估值更低、未来盈利潜力更大的公司更为理性。
