近日，据The Information披露，短视频平台快手正酝酿将其旗下AI业务板块可灵分拆并推动独立上市。这一战略调整引发市场广泛关注，摩根士丹利最新研报指出，若分拆计划顺利落地，快手有望通过释放AI业务价值获得显著估值提升。
根据摩根士丹利测算，可灵当前目标估值达200亿美元，较该行此前基于快手业务分部估值模型得出的60亿美元预期大幅上扬。这一估值差异主要源于资本市场对纯AI企业的估值逻辑——相较于传统互联网平台，独立运营的AI公司通常能获得更高溢价。报告特别强调，可灵在图像生成、视频处理等领域的核心技术积累，使其具备成为行业标杆的潜力。
基于分拆交易假设，摩根士丹利将快手目标股价上调至68港元。该行分析师指出，可灵独立上市后，快手作为控股股东既能保留战略协同效应，又能通过股权增值直接受益。值得注意的是，当前快手市值约2500亿港元，若可灵以200亿美元估值完成分拆，其价值占比将接近快手总市值的六成，这反映出资本市场对AI技术商业化的强烈预期。
