科创板锂电池板块在近期披露的财报中展现出结构性修复态势，下游需求回暖与行业产能优化成为核心驱动力。据统计，纳入观察的科创板锂电池企业中，2025年超六成实现盈利，2026年一季度超七成企业营收同比增长，其中11家企业归母净利润增幅超过100%，华盛锂电等企业成功扭亏为盈。行业分化特征显著，电池材料、电解液添加剂及核心设备环节表现突出，而部分正极材料与设备企业仍面临经营压力。
营收规模方面，天能股份、厦钨新能、珠海冠宇、容百科技、万润新能位列2025年板块前五，营收分别为457.92亿元、198.80亿元、144.10亿元、122.67亿元和114.92亿元。尽管容百科技与万润新能营收规模居前，但受行业竞争加剧和产品价格承压影响，两家企业2025年归母净利润仍为亏损状态。2026年一季度，头部企业集中度进一步提升，厦钨新能以65.85亿元营收领跑，嘉元科技、五矿新能、博众精工、中国电研分别实现34.45亿元、30.10亿元、14.81亿元和11.82亿元营收，同比增幅均超4%。
细分环节中，电池材料企业业绩改善显著。嘉元科技2025年铜箔产能利用率超90%，带动毛利率提升，2026年一季度净利润同比增长392.8%至1.21亿元，扣非净利润增幅达1208.18%。厦钨新能作为正极材料龙头，2025年营收同比增长49.5%至198.80亿元，2026年一季度净利润同比增长88.6%，其深度绑定下游头部电池企业的策略成效显著。电解液添加剂环节，华盛锂电2025年实现扭亏，2026年一季度VC产品销量同比增长30%，平均售价提升超50%，毛利率从负值回升至20%以上。
核心设备领域，骄成超声2026年一季度净利润同比增长112.8%，其锂电池超声波焊接设备市占率超60%，4680大圆柱电池扩产带动新一代滚焊设备订单增长。同时，公司半导体先进封装检测设备获得国内头部存储厂商订单，多元化业务布局初显成效。储能系统环节，派能科技2025年产品销售量同比增长178.24%，国际家储市场回暖与新兴市场发货量攀升成为主要增长点，规模效应带动单位成本下降，盈利弹性显著释放。
行业供需格局变化中，电解液添加剂成为本轮上行周期的先行受益者。2025年中国电解液出货量达224万吨，同比增长46%，全球占比93%。VC和FEC作为关键材料，市场规模预计2021至2026年年均复合增长率近23%。供给端方面，VC环节进入紧平衡状态，2026年有效供给约11万吨，供需比约107%。由于生产涉及高危化工工艺，新建产能周期长达1年以上，中小厂商退出导致行业实际有效产能收缩，为价格反弹创造条件。2025年底至2026年4月，VC添加剂价格从4.5万元/吨飙升至15万元/吨，涨幅超2倍，远超碳酸锂、六氟磷酸锂等材料。
价格传导机制正在重塑电芯成本体系。当前314Ah储能电芯完全成本约0.339元/Wh，其中正极材料占比三分之一。仅碳酸锂涨价一项，就对应约0.10至0.12元/Wh的成本变化。各环节涨价分化明显，添加剂和碳酸锂弹性最大，负极材料修复缓慢。东兴证券分析指出，锂电产业链经历近两年出清后已走出周期底部，需求端维持高增长态势，电解液添加剂等环节供应紧张，头部企业2025年第三季度已接近满产状态。
机构普遍认为，新能源汽车与储能赛道的确定性增长将持续支撑锂电材料需求。随着技术进步与规模效应显现，行业有望逐步进入量价齐升阶段。杭州高能云科技投资顾问翟卫华表示，锂电材料作为产业链核心环节，市场空间广阔，长期发展前景值得期待。
