吉利汽车近日发布2026年第一季度财报，尽管总收入未达市场预期，但核心经营指标呈现显著改善，尤其在毛利率提升和单车运营利润增长方面展现出强劲韧性。报告期内，公司总收入838亿元，同比增长15%，但低于市场预期的923亿元。收入不及预期主要受零部件销售及技术授权收入下滑影响，而实际整车销售均价（ASP）与上一季度持平，高端化战略成效初显。
分品牌来看，吉利汽车高端化进程持续加速。极氪品牌一季度ASP提升至29.5万至30万元区间，其中定价40-50万元的极氪9X车型单月销量突破万辆，成为主要增长引擎。吉利品牌ASP同比提升7%至9.1万元，新能源车型银河M9的推出带动品牌向上突破。领克品牌虽因促销活动导致ASP略有下滑，但新能源车型销量占比达62%，转型成效显著。整体来看，高端车型占比提升推动公司单车ASP同比上涨18.3%至11.2万元。
毛利率表现成为本季度最大亮点。在国内销量同比下滑17.7%且原材料成本上涨约2000元/车的双重压力下，公司通过产品结构优化和成本控制实现毛利率逆势提升。一季度毛利率达17.5%，环比提高0.6个百分点，超出市场预期。其中，海外销量占比从13%跃升至29%，高毛利车型极氪9X的放量，以及降本措施完成率近80%，共同支撑了毛利率改善。公司预计二季度毛利率将保持稳定或微增。
费用控制方面，"整合一个吉利"战略初见成效。一季度研发、销售、管理三项费用总额环比下降31%至103亿元，费用率降至12.3%。研发费用环比下降13.5亿元至45.6亿元，在费用化率提升至44%的情况下仍实现收缩，表明前期核心产品研发投入已告段落。销售费用环比减少23亿元至44亿元，主要得益于淡季营销投放收缩及组织整合带来的协同效应。
利润端表现分化明显。受去年同期汇兑收益高基数及研发费用化率提升影响，归母净利润同比下滑26.6%至41.7亿元。但剔除非经营性因素后，核心运营利润达42.2亿元，环比激增49%，运营利润率提升至5%。单车核心运营利润从0.33万元跃升至近0.6万元，与海外业务占比更高的比亚迪持平，显示盈利质量实质性优化。
新能源转型持续提速。在行业整体销量下滑5%的背景下，吉利新能源车销量逆势增长9%至36.9万辆，渗透率达52%，同比提升4个百分点。分品牌看，极氪品牌销量同比增长85.8%至7.7万辆，领克品牌新能源销量增长33.8%至5.1万辆，银河系列通过产品结构调整逐步消化购置税退坡影响。公司全年新能源车销量目标为222万辆，渗透率目标64%。
海外市场成为新的增长极。一季度出口量达20.3万辆，同比激增129%，占整体销量比重提升至29%。海外业务盈利能力显著高于国内，单车ASP达17.65万元，毛利率高出国内约10个百分点。公司计划将海外渠道扩张至2200家，新能源出口占比提升至45-50%，全年出口目标上调至75万辆，较2025年增长79%。
产品布局方面，吉利计划在2026年推出近10款新车型。极氪品牌将依托极氪8X（4月上市）和极氪9X构建高端序列，领克品牌将推出领克800等新能源车型，银河系列则通过M7、星耀7等车型巩固主流市场。公司设定全年总销量目标345万辆，其中新能源车占比64%，燃油车销量预计下滑8%至123万辆。
