市值突破千亿元的A股存储龙头企业佰维存储（688525.SH）近日宣布，与某国际存储原厂签署了一份总金额达15亿美元（约合人民币103亿元）的晶圆采购协议。该合同覆盖2026年二季度至2028年一季度的24个月采购期，采用固定单价模式分8个季度均匀执行。这一金额接近公司2025年全年营收的九成，创下国内存储模组行业单笔采购规模新纪录。
根据协议细节，佰维存储每年采购量占其2025年NAND Flash采购总量的11.1%，销售总量占比达18.01%。公司管理层强调，该合同主要锁定基础用量，在行业供需紧张背景下具有战略意义。财务数据显示，2025年佰维存储直接材料成本占营业成本比重高达94%，晶圆价格波动对公司盈利能力影响显著。
行业研究机构TrendForce数据显示，存储市场正经历剧烈价格波动。2025年四季度NAND Flash合约价环比上涨33%-38%，2026年一季度涨幅扩大至90%以上。这种涨势源于全球存储产能的结构性调整——三星、SK海力士等头部厂商将30%以上先进产能转向HBM芯片，导致消费级存储供应持续收缩。群智咨询预测，2026年全球DRAM实际供应量将同比下降3%，而AI服务器芯片市场规模预计突破1690亿美元。
在产业链集体转向长期协议的背景下，佰维存储的采购策略具有行业代表性。3月18日，美光科技披露首份五年期战略客户协议；三星电子同日宣布考虑将合同期限延长至3-5年。这种转变打破了过去以季度合约为主的行业惯例，反映出产业链对供需失衡的深度预期。佰维存储管理层在业绩会上透露，重要北美客户已介入供应链协同，协助其在全球产能紧张中优先获取资源。
财务表现印证了市场判断。2025年佰维存储实现营收113.02亿元，同比增长68.82%；归母净利润8.53亿元，同比激增429%。其中四季度单季营收占比达42%，嵌入式存储业务贡献68.78亿元收入。更值得关注的是AI端侧存储的爆发式增长——2025年AI眼镜存储产品收入达9.6亿元，2023-2025年复合增长率高达378%，使其成为全球最大的AI端侧存储解决方案供应商。
这份超级采购合同也暗藏风险。公告明确提示，若合同期内NAND Flash市场价格下跌或需求下滑，固定采购模式可能导致公司承受损失。美元结算带来的汇率波动风险同样不容忽视。2025年末公司存货规模已达78.68亿元，较年初增长122%，经营活动现金流净额转为-19.65亿元，显示激进采购策略对资金链的压力。
资本市场对这笔交易反应积极。3月25日佰维存储股价大涨9.44%，年内累计涨幅达120%，总市值突破1183亿元。不过，同行业公司尚未跟进类似动作——江波龙（301308.SZ）和德明利（001309.SZ）截至目前仍未发布重大采购公告。这场由AI算力需求引发的存储行业变革，正在重塑全球半导体产业链的竞争格局。
