京东近日公布了2025年第四季度及全年财务报告，数据显示全年总收入首次突破1.3万亿元大关，达到13091亿元，同比增长13%。然而，在非美国通用会计准则下，净利润为270亿元，较上一年度下降43.5%。公司管理层将这一利润下滑归因于在新业务领域的战略性投资，尤其是以京东外卖为代表的新业务板块。
财报显示，京东外卖等新业务在2025年经营亏损高达466亿元，尽管如此，这些投入帮助京东在外卖市场获得了15%的份额，并吸引了2.4亿下单用户。这种以短期利润换取长期市场地位的策略，反映了京东在业务扩张期的典型财务特征。在核心零售业务与新业务交替增长的关键阶段，京东正全力推进市场布局。
作为集团盈利的支柱，京东零售业务在2025年表现稳健，营收达11264亿元，同比增长10.9%，经营利润增长25%至514亿元。与此同时，京东物流收入首次突破2000亿元，达到2171亿元，同比增长18.8%。服务收入成为新的增长亮点，全年同比增长23.6%至2853亿元，其中物流及其他服务收入增长尤为显著，达到26.6%。
集团首席财务官指出，随着广告等高利润业务占比提升，京东的收入结构正变得更加多元化。这种转变意味着公司的盈利模式正在从传统的商品差价向平台佣金和服务费用转型。2025年，京东商品收入同比增长10.3%至1.02万亿元，电子产品及家用电器收入增长7.1%，日用百货收入增长15.3%。
在股东回报方面，京东宣布全年股份回购总额约30亿美元，占流通股比例6.3%，并派发现金股利约14亿美元。尽管净利润有所下降，公司仍通过这些措施向市场传递了积极的信号，全年股东总回报率约为10%。
对于外卖业务的未来投入，集团首席执行官在财报电话会上表示，2026年的总投入预计将低于2025年，但具体数额仍取决于市场竞争态势。她解释称，2025年是外卖业务的起步阶段，因此在运营、研发等方面进行了大量投入。财报显示，京东全年营销费用同比增长75.1%至840亿元，研发费用增长30.5%至222亿元，履约费用增长25.2%至882亿元。
