在高科技产业蓬勃发展的当下，稀土作为“工业维生素”，在新能源汽车、风电、消费电子、军工航天等领域扮演着举足轻重的角色。凭借17种元素独特的磁、光、电性能，稀土成为这些产业不可或缺的关键材料，其战略地位不言而喻。
国内稀土行业呈现出北方稀土与中国稀土双雄并立的格局。北方稀土在轻稀土领域占据统治地位，中国稀土则主导中重稀土市场，二者各有优势，共同构建起国内稀土行业的双寡头竞争态势。数据显示，2024年我国稀土开采指标总额为27万吨，其中北方稀土与中国稀土合计获得的指标占比超过90%，这一数据直观地反映出它们在行业中的主导地位。
对于资源企业而言，稀土矿是不可复制的“命脉”，谁掌握了稀土矿资源，谁就掌握了行业话语权。北方稀土与中国稀土能形成双寡头格局，根源在于它们分别掌控了中国绝大多数轻稀土和中重稀土资源。北方稀土拥有全球最大的稀土矿——白云鄂博矿的独家开采权，该矿已探明的稀土储量达4350万吨，占全国总储量的83.7%、全球总储量的37.8%，是美国最大稀土矿芒廷帕斯矿（探明储量约430万吨）的10倍。而且，白云鄂博矿中轻稀土占比高达97%以上。依托这一资源优势，北方稀土建立了全球规模最大的稀土原料生产基地和稀土功能材料制造基地，目前冶炼分离产能达20万吨以上/年，稀土金属产能达4.2万吨/年，稀土原料供应位居全球首位。
中国稀土作为中国稀土集团的核心上市平台，聚焦南方离子型稀土矿，主要产出中重稀土。我国稀土资源呈现“轻稀土占绝对主导（约90%），中重稀土极度稀缺（约10%）”的格局，中重稀土资源稀缺性更强。2023年，中国稀土通过收购中稀湖南，获得湖南省唯一一宗离子型稀土矿采矿权。该矿山是全国目前单证开采指标最大的离子型稀土矿，保有矿石量2165万吨，保有稀土氧化物（REO）资源量2.3万吨。此次收购扩充了中国稀土的资源版图，推动公司REO产量大幅增长。2024年，中国稀土REO产量跃升至7785.27吨，同比增幅高达107.27%，近乎翻倍。
除了资源优势，产业链布局也是两大巨头的核心竞争力。稀土产业链涵盖上游稀土矿开采、中游稀土冶炼分离、下游材料加工及应用，三者相互联动构成完整生态。北方稀土以“稀土原料 - 功能材料 - 终端应用”为主线，搭建起从采矿、冶炼、磁材到永磁电机的全产业链体系。2024年，北方稀土联合宁波招宝等成立新公司建设高性能钕铁硼磁性材料项目，并依托北方嘉轩实现稀土永磁电机批量化生产（年产29兆瓦），还形成了220公斤模块化固态储氢装置设计制造能力，打通了“储氢材料 - 固态装置 - 应用产品”的产业链。
中国稀土则走“资源整合”路径，通过持续整合南方离子型稀土资源，构建起从上游资源到中游冶炼的链条优势。依托独创的离子型稀土无氨氮萃取技术，中国稀土部分单一稀土氧化物纯度可达到99.999%以上，资源利用率达到98.5%以上。
这些优势最终体现在财务数据上。在历经2024年稀土行业“量价双杀”困境后，2025年稀土制品价格走势震荡上扬，2026年迎来高光时刻。2026年2月，氧化镨均价达82.05万元/吨，同比增长81.37%；氧化钕均价达99.77万元/吨，同比增长123.85%，氧化镨钕均价达87.69万元/吨，同比大涨101.01%。在稀土制品价格强势攀升的推动下，叠加全产业链布局优势，北方稀土业绩强劲复苏。2025年前三季度，公司实现营收302.92亿元，同比增长40.50%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27%。据北方稀土2025年度业绩预告，公司预计2025年度实现归母净利润21.76亿元到23.56亿元，同比增加116.67%到134.60%，远超同行。更值得注意的是，北方稀土经营活动产生的现金流量净额远超净利润，2025年三季度末，公司经营活动现金流为27.25亿元，是同期归母净利润的1.8倍，显示出全产业链布局带来的强大现金造血能力。
中国稀土虽业务规模不及北方稀土，但“深耕技术”模式造就了独特优势。依托领先的分离提纯技术，公司避开中游加工环节的利润挤压，直接受益于高端稀土产品的价格溢价。2023 - 2025年前三季度，中国稀土整体毛利率远高于北方稀土且更稳健。以2025年前三季度为例，中国稀土毛利率为14.21%，而北方稀土仅为11.57%。据中国稀土2025年度业绩预告，公司预计2025年度实现归母净利润1.43亿元到1.85亿元，实现扭亏为盈。
