全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩近日在接受媒体采访时提出，当前A股市场交易时间安排已难以充分满足多元化投资需求，建议通过分阶段调整优化交易时段，推动资本市场与国际规则深度接轨。
田轩指出，近年来中央经济工作会议持续强调深化资本市场投融资综合改革，"十五五"规划建议明确要求提升制度包容性。作为资本市场核心交易机制，交易时长的优化对提高价格发现效率、增强市场流动性具有关键作用。数据显示，A股现行4小时交易时长不仅短于亚太主要市场，更与欧美市场存在明显时差断档，制约了跨境资本流动效率。
针对交易机制改革，田轩提出三阶段实施方案：首阶段将下午闭市时间从15:00延后至16:00，与香港市场同步并覆盖欧洲交易时段，此举可立即增加1小时交易时长且实施成本较低；第二阶段将上午闭市时间从11:30延长至12:00，使每日交易时长达到5.5小时，与东京、新加坡等交易所接轨；最终阶段将开市时间提前至9:00，形成6小时连续交易时段，接近纽约交易所水平。
在配套措施方面，建议构建数字化监管体系，通过大数据平台整合交易数据、舆情信息等多元维度，运用机器学习算法建立风险预警模型，实现穿透式监管。同时推动券商升级智能交易系统，利用用户行为分析技术提供个性化服务，通过数字化手段降低交易时间延长带来的运营成本。
据测算，交易时长优化后，A股市场将覆盖亚太交易时段全周期，与欧洲市场重叠时间从2小时增至3小时，与北美市场形成有效衔接。这不仅有利于吸引更多境外长期资金，还能为境内投资者提供更灵活的风险管理窗口，预计可使市场流动性提升15%-20%，价格波动率下降约8个百分点。
