10月25日，总裁顾成琦、智堡创始人朱尘与摩根士丹利中国首席经济学家、董事总经理邢自强就中国经济和中国市场进行了对话。
邢自强：
大规模的财政刺激需要打破旧有的思维约束：一是财政上尽量量入为出，二是财政刺激主要用于投资端、供给端，三是对道德风险方面的担忧。
具体而言，第一个约束就是财政上尽量量入为出，不要搞很大的赤字。其实我们以前往往是用隐性赤字的方式，地方城投等等，显性赤字一般压的比较低，要显示我们财政谨慎。现在各国已经放弃了把赤字率压在3%以内的这种做法了。所以，可能我们也得打破常规官方的显性赤字率。在中国这么强的国家资产负债表完全可以承受的情况下，可以把它的金额扩大。
第二块则是，传统上即便搞赤字做刺激，可能还是希望是供给端、搞建设，投资于基础建设投资项目，投资于产能，因为总觉得可以形成生产力，可以形成长期的资产。但是今时今日，跟2000年、2008年都不一样。那时候我们刚加入世贸组织，搭上全球化的快车产品，可以向全球不断的扩张。同时，国内也是人口城市化的高峰期，对建设需求是很高的。现在整个人口的情况、城市化的情况放慢了，海外又有逆全球化的这股逆风，这个时候再用传统的手段去刺激基建刺激产能，可能是更严峻的产能过剩式的通缩问题，更不容易打破。所以这个时候刺激的方式方法就很重要，可能更多的用于解决老百姓的后顾之忧，让大家愿意花钱愿意消费。这些理论上讲起来简单，但它是新招，比如说它的乘数效应有多大，让你可以测算？对官方来讲，它觉得以前没怎么用过，你的测算只是停留在纸面上的数字。所以我估计，初期都有一种试错的心态，慢慢地评估。所以我想这是第二个思维定式，如果有刺激，是用于投资还是用于消费。
第三，可能多多少少还有一些对道德风险方面的担忧。比如说两个层面的道德风险，一个就是给老百姓的福利太好了，是不是养了懒汉，大家竞争力不如过去了。这一点可能需要打破，毕竟我们很多、特别是对底层老百姓和农民工的福利保障，可能还没有到养懒汉的地步，还是保障不足，是需要扩张的。
邢自强将在12月20日-12月21日由和中欧国际工商学院联合主办的第七届「Alpha峰会」上做主题演讲，敬请期待。
