佰维存储近期公布的2025年第一季度财报显示，公司业绩遭遇重创，出现了自上市以来的单季最大亏损，由盈利转为净亏损1.97亿元。这一转变令市场愕然，与去年同期的盈利表现形成鲜明对比。
财报数据显示，该季度公司营收为15.43亿元，同比下降10.62%。这一业绩远低于市场预期，主要受到存储芯片价格持续下滑、存货减值计提增加以及高额研发投入的多重拖累。公司的核心业务，包括嵌入式存储和PC存储，收入同比下滑幅度在15%至18%之间，毛利率更是跌至历史低位1.99%。
具体来看，PC存储产品的毛利率同比下降了17.9个百分点，跌至-2.3%，企业级SSD的毛利率也大幅下滑12.5个百分点至8.7%。这一系列数据表明，公司在存储市场的竞争力正面临严峻挑战。
为了应对行业周期底部带来的挑战，佰维存储采取了战略性备货措施。然而，这一策略并未带来预期的效果，反而导致存货规模同比增长45%，达到28.6亿元。因此，公司计提了1.12亿元的存货跌价损失，成为亏损的主要原因之一。
全球存储芯片市场自2024年第三季度以来持续下行，2025年第一季度也不例外。DRAM和NAND合约价在一季度分别同比下滑18%和22%，现货价跌幅更大。这一趋势主要源于供给过剩和需求疲软。据IDC发布的数据显示，尽管全球智能手机出货量在第一季度同比增长1.5%，但这一增长对DRAM需求的拉动有限。
在PC市场，尽管出货量同比增长6.7%，但这一增长主要源于厂商为规避美国关税而提前备货，实际需求并未显著改善。三星半导体、美光、SK海力士等存储芯片厂商的库存周转天数普遍超过行业平均水平，迫使厂商通过降价来加速库存去化。
与此同时，佰维存储在AI终端产品方面的交付延迟也加剧了业绩压力。原计划一季度批量交付的高附加值存储模组实际交付量仅为预期的30%，导致该业务收入大幅减少。相比之下，竞对兆易创新凭借NOR Flash在AI PC市场的渗透率提升和车规存储产品进入比亚迪供应链，实现了营收和净利润的大幅增长。
面对行业不利局面，佰维存储也在努力寻求转型。公司加大了对高附加值品类的渗透力度，如AI眼镜等智能设备领域。同时，公司自研的UFS主控芯片SP9300也实现了小批量量产，并计划在今年第二季度实现规模化量产。该芯片专为AI手机、AI眼镜等终端设计，可满足高带宽、低延迟的存储需求。
然而，尽管公司在AI等新兴领域取得了一定的进展，但在高附加值品类上的努力仍需时间才能显现成效。公司前五大客户收入占比达42%，若主要客户削减订单，将对业绩产生直接影响。不过，值得注意的是，剔除股份支付费用后，佰维存储2024年的净利润同比增长了201.18%，显示出主营业务仍具有一定的韧性。
在当前存储芯片市场持续下行的背景下，佰维存储的未来仍充满挑战。公司需要继续加大研发投入，提升产品竞争力，并寻求新的增长点以应对市场变化。
