SpaceX近期公布了上市后的首份财务报告，数据表现亮眼。2026年第二季度，公司营收达到78亿美元，同比增长92%，超出市场预期；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长约192%至35亿美元；净亏损则从去年同期的10亿美元收窄至5.41亿美元。这份成绩单背后，星链业务成为核心驱动力。
这种技术路线对传统运营商构成实质性威胁。传统通信基础设施依赖地面基站、光纤和机房，而SpaceX的思路是减少地面网络建设，将核心能力转移至太空。公司计划通过发射性能更强的V3版星链卫星进一步扩大网络容量。马斯克透露，V3卫星性能将是上一代的10倍，发射数量也将同步提升10倍，未来十年内为全球大部分地区提供互联网服务“并非不可能”。
然而，星链的盈利并未减缓SpaceX在AI领域的投入。第二季度，公司AI业务收入约25.6亿美元，同比增长247%，但营业亏损达12.6亿美元。资本支出中，158亿美元用于AI计算基础设施，占季度总资本支出的86%。公司算力容量从第一季度的1GW增至1.4GW，并计划年底突破2GW。马斯克更提出，到2027年底，在线电力和冷却系统规模将达到20GW，为未来算力扩张预留空间。
在芯片供应上，SpaceX选择与英伟达深度绑定。马斯克明确表示，公司AI服务将完全基于英伟达系统构建，并预计明年获得其GPU供应的“相当大份额”。地面和太空将部署英伟达Vera Rubin NVL72机架级系统，首批针对该平台优化的“星智”AI卫星计划于明年发射。这一战略背后，是马斯克对AI基础设施瓶颈的判断：随着模型规模扩大，算力需求已从“有没有模型”转向“有没有足够电力和基础设施”。
太空成为破解这一瓶颈的关键方向。近地轨道的太阳能可提供稳定能源，真空环境减少了对复杂冷却设施的需求。若卫星量产、发射成本下降且单星算力提升，轨道算力有望从技术实验转变为经济可行的基础设施。研究显示，初期轨道算力部署成本约为地面的5.5倍，但到2035年可能与之持平。这解释了SpaceX为何将火箭、星链、通信和AI计算整合为一套垂直体系——其目标不仅是成为卫星运营商或AI公司，而是构建覆盖发射、连接、计算和应用的“太空版数字基础设施”。
这一战略的落地仍依赖星舰的进展。马斯克在财报会上透露，热防护系统问题已解决，公司计划在本月底的飞行中尝试用发射塔捕获飞船，并在下一次飞行中同时回收一级助推器和飞船。第14次飞行将首次搭载V3版星链卫星，而星舰的长期目标是实现每年逾百万吨的运载能力，最终达到1000万吨——这一数字是当前猎鹰系列火箭年运载量的数百倍。
AI生态的闭环也在加速形成。马斯克透露，Grok 4.5发布后Token消耗量增至原来的三倍，Grok 4.6和4.7将陆续推出，Grok 5则计划年内发布。更值得关注的是，SpaceX计划将数十年积累的火箭、卫星、发动机等工程数据与Grok结合，打造面向工程领域的专用AI系统。公司对AI编程工具Cursor的收购即将完成，进一步强化其生态布局。
马斯克曾预估SpaceX将在2031年实现年收入超1万亿美元，如今他将这一目标提前至2030年，甚至不排除2029年达成。这一激进预测的底气来自多业务协同：通信市场可对标美国三大运营商的数千亿美元营收，AI市场受益于算力需求爆发，航天发射本身也具备增长潜力。对传统电信运营商而言，SpaceX是拥有火箭发射能力的竞争者；对云计算公司而言，它是具备卫星和发射能力的算力供应商；对AI公司而言，它试图整合GPU、数据中心、卫星和火箭形成垂直体系。这种跨界布局，或许正是资本市场重新评估SpaceX价值的关键——它不再是一家单纯的火箭公司，而是一套从地面延伸至近地轨道的数字基础设施网络。
