在人工智能技术迅猛发展的浪潮中，三大电信运营商正加速布局Token服务领域，推动行业商业化进程全面提速。受此影响，中国电信、中国联通、中国移动股价集体走强，其中中国电信盘中一度触及涨停板，截至当日收盘涨幅达9.16%，中国联通与中国移动分别上涨6.87%和3.73%。
作为AI时代的核心计量单位，Token（词元）正成为可定价、可交易的新型数字资产。国家数据局最新统计显示，我国日均Token调用量已从2024年初的1000亿次激增至2026年3月的140万亿次，两年间增长超千倍。这种指数级增长不仅重塑了AI产业链的价值分配逻辑，更催生出全新的商业模式——运营商的收入规模开始与模型调用频次直接挂钩，高价值场景的Token消耗呈现爆发式增长态势。
中国电信率先推出分层式Token服务体系，针对不同用户群体设计差异化产品矩阵。面向开发者及中小微企业，提供"Token+连接+安全"三位一体解决方案，推出三档基础套餐并搭配宽带提速、安全防护等增值服务；针对个人及家庭用户，采用相同架构但优化计费模式；对于生态合作伙伴，则创新推出天翼Token币及权益兑换体系。这种全链条覆盖策略，使其在B端和C端市场同时建立竞争优势。
中国移动选择从生态构建切入，在2026移动云大会上发布Token运营生态体系与移动模型服务平台MoMA。该平台已接入超过300款主流AI模型，通过集约化运营将单位Token成本压降约30%。更值得关注的是，中国移动联合多家头部企业成立生态联盟，制定统一的模型调用标准，有效破解了行业长期存在的碎片化难题。这种"基础设施+生态运营"的双轮驱动模式，正在重构AI产业链的价值分配格局。
中国联通则聚焦产品化转型，在MWC2026上提出"Agent+Token+AI云"创新范式。其构建的元景体系涵盖模型平台、智能体平台和算力调度平台三大核心模块，近期更将Token计划升级为个人版与团队版双轨产品。依托元景MaaS平台、自主智能体工具集和AI智选算力调度能力，该方案已覆盖个人办公、内容创作、企业研发、政企服务四大场景，形成完整的AI应用闭环。
资本市场对运营商的转型给予积极回应。相较于英伟达代表的硬件高估值模式和云厂商的生态稳健型估值，运营商当前处于"低估值+高转型预期"的特殊区间。其估值重构逻辑已从传统PE转向市销率（PS）评估体系，这意味着在Token工厂模式下，同等AI数据中心资产将获得更高的价值重估。随着垂直场景推理需求和复杂智能体调用的普及，高价值Token的溢价空间将持续扩大，运营商有望在AI时代构建新的增长曲线。
