阿里云正将Token（词元）收入作为核心经营指标，这一战略调整在云计算市场引发广泛关注。截至5月13日，其日均Token收入较4月初增长超五倍，月收入已达数亿元级别。这一目标原计划在5月15日前完成，实际提前达成，显示出市场对AI相关服务需求的爆发式增长。
根据最新财报，阿里云2026财年营收达1581亿元，同比增长28.6%。其中，AI相关产品收入占比显著提升，第四季度AI产品收入达89.71亿元，占外部收入比重首次突破30%。管理层在电话会议中透露，模型和应用年度经常性收入（ARR）在2026财年四季度超过80亿元，预计2027财年一季度将突破100亿元，年末有望达到300亿元。
中国市场的Token消耗量呈现指数级增长态势。国家数据局数据显示，截至2026年3月，日均Token调用量已超过140万亿，较2024年初增长1000多倍，较2025年底增长40%。这种增长主要源于Agent（智能体）技术的普及，其任务执行过程中需要多次调用模型，导致单个任务的Token消耗量从数千激增至数十万。
阿里云的Token收入增长得益于多方面因素。月之暗面、智谱等大模型企业的收入增长直接推动了云服务需求，其中月之暗面4月的ARR已超过2亿美元，智谱3月的模型APIARR达17亿元，同比增长60倍。阿里云自身产品如百炼MaaS平台、Qoder AI代码生成工具等也贡献显著，成为关键增长点。
为支撑这一战略，阿里云进行了组织架构调整，成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，下设通义实验室、MaaS业务线、千问事业部等五个部门，形成从模型研发到应用落地的完整链条。内部管理上，销售团队的过程考核已从营收利润转向Token消耗量，新商机被定义为10亿或100亿Token级别，以此引导资源投入。
全球云计算市场呈现类似趋势。亚马逊AWS的MaaS平台Bedrock在2026年一季度客户支出环比增长170%，Token消耗量超过以往所有季度总和。管理层预计其收入贡献将与核心计算产品EC2相当，后者年营收超400亿美元。谷歌云也披露，其一方模型每分钟处理Token数量从100亿增至160亿，330家客户过去12个月处理Token超1万亿。
火山引擎作为阿里云的主要竞争对手，早在2025年上半年就将Token收入纳入销售团队核心KPI。其豆包大模型日均Token使用量在2026年3月超过120万亿，较2025年12月增长一倍。据估算，火山引擎2025年外部业务Token收入远超10亿元，2026年目标至少翻倍，实际增长可能更高。
尽管Token成为云厂商的重要指标，但其实际业务价值仍存争议。企业客户更关注算力成本与业务结果的直接关联，而非单纯的Token消耗量。大型企业倾向于提前锁定GPU资源以确保供应和价格优势，而非通过MaaS平台调用Token。这种模式更适合算力需求波动大的前沿开发者和创新企业。
业内人士指出，Token收入占比反映云厂商的AI转型进度，但过度追求增长可能损害客户利益。例如，部分企业为完成考核指标，可能引导客户进行不必要的模型调用，导致资源浪费。如何在收入增长与业务价值之间取得平衡，将成为云厂商面临的关键挑战。
