苹果公司近日公布了2026财年第一季度（截至2025年12月27日）的财务数据，交出了一份令人瞩目的成绩单。当季营收达到1438亿美元，同比增长16%；净利润为421亿美元，同样实现16%的增长。其中，大中华区表现尤为亮眼，营收同比激增38%，达到255亿美元，创下历史新高。苹果在财报中特别强调，这是公司历史上首次实现所有细分市场营收均创纪录的季度。
尽管宏观环境仍存在不确定性，但苹果的财务表现依然强劲。然而，在财报电话会议上，分析师们的关注点并未停留在当前业绩，而是聚焦于苹果未来如何应对两大关键挑战：人工智能（AI）带来的成本与变现问题，以及由此引发的供应链压力。
当被问及手机市场是否将进入新的增长阶段时，苹果首席执行官蒂姆·库克的回答显得颇为谨慎。他表示：“我不愿对市场走势做出预测。”这一回应与其他公司在关键周期节点通常给出的明确方向形成鲜明对比。
存储与内存价格上涨是分析师们反复追问的焦点。在AI需求推动全球内存价格攀升的背景下，iPhone、Mac、iPad等高度依赖存储和内存配置的设备面临成本压力。分析师询问，成本上升是否会侵蚀毛利率，以及苹果是否会将压力转嫁给供应链或消费者。库克回应称，存储价格对第一财季的影响“微乎其微”，但对第二财季毛利率的影响将更为显著。他承认内存市场价格持续上涨，但难以预测供需何时会重新平衡。在应对策略上，库克仅表示苹果会采用“一系列选项”，未具体说明是压价、更换供应商、调整配置还是通过定价消化成本。
相比存储问题，库克更直接指出另一种更棘手的约束：先进制程系统级芯片（SoC）的产能。他表示，苹果当前的生产限制主要来自高工艺节点的制造能力。市场解读认为，在AI推动下，先进制程芯片的竞争正从图形处理器（GPU）扩展至整个半导体生态。
如果说供应链问题是“被动应对”，那么AI则是分析师期待苹果“主动出牌”的领域。库克的回答依然延续了他一贯的风格——强调价值而非货币化路径。他表示：“我们将智能融入更多用户喜爱的产品中，并以个人化和私密的方式将其集成到操作系统中。这创造了巨大价值，并为我们的产品和服务开辟了新机会。”这一表述体现了苹果的典型风格：AI首先是用户体验，而非产品功能；是系统能力，而非单点技术。然而，对于资本市场而言，这意味着短期内难以看到清晰的AI收入增长曲线。
更具争议的是苹果本月初宣布与谷歌的合作——引入Gemini模型为“Apple智能”提供支持。在AI基础设施投入动辄数百亿美元的背景下，这一选择引发了广泛关注。分析师直接追问：为何选择谷歌？在Siri和AI路线的关键决策上，苹果如何权衡？库克明确回应：“我们基本确定，谷歌的AI技术将为Apple基础模型提供最强大的基础。”他强调，这一合作将推动大量体验创新，同时苹果仍会坚持设备端计算与私有云计算并行，并维持“行业领先的隐私标准”。至于合作的商业条款和分成方式，苹果明确表示不会披露。
这一合作模式表明，苹果正在用“技术合作+私有云+设备端”的组合替代同行重资产、全自建的数据中心扩张路径。关于资本支出问题，苹果首席财务官凯文·帕雷克表示，公司采用第一方与第三方相结合的混合模式，资本支出会在不同季度波动，难以仅从数字推断AI战略强度。他透露，去年12月季度中，部分资本支出已用于私有云计算环境建设。
当被问及是否已为大规模Siri和AI功能预留足够的数据中心容量时，库克的回答依然克制但不否认投入。他表示：“我们认为设备端和私有云同样重要，这不是二选一的问题。我们已经或者正在投入容量。”
