威领股份（002667.SZ）近日发布公告称，其控股股东上海领亿新材料有限公司与股东温萍已签署《股份转让协议》，拟将合计持有的2023.38万股公司股份（占总股本7.76%）转让给西藏山南锑金资源有限公司，交易单价为15.21元/股，总价达3.08亿元。以12月2日威领股份收盘价16.28元/股计算，此次收购相当于以93折的价格完成。
山南锑金为兴业银锡（000426.SZ）全资子公司，实际控制人为内蒙古知名企业家吉兴业。交易完成后，山南锑金将成为威领股份第一大股东，并计划对董事会进行改组。上海领亿及第二大股东杨永柱承诺放弃所持股份对应的表决权，山南锑金将通过3.08亿元资金和7.76%股权份额实际掌控威领股份。
市场对这一控制权变更反应复杂。在消息公布前，威领股份股价已提前涨停，但复牌首日（12月2日）股价冲高近6%后震荡回落，最终收于16.28元/股，下跌3.67%，日内振幅达15.44%，换手率高达27.56%，公司总市值约40亿元。同期，兴业银锡股价全天弱势震荡，收盘报36.74元/股，跌幅1.13%。
根据协议条款，此次交易存在多项不确定性。上海领亿拟转让的1742.53万股股份目前处于质押和冻结状态，需解除后方可完成过户。威领股份工作人员透露，交易需经交易所审核，最终控制权变更可能要等到明年年报披露后。兴业银锡方面则强调，若2025年威领股份财报未获标准无保留意见、营收扣除后低于3亿元或存在退市风险，山南锑金有权单方面解除协议。
财务数据显示，威领股份当前经营压力显著。2024年第三季度公司营收1.28亿元，同比下降30.81%；归母净利润亏损1414.55万元，虽同比减亏77.15%，但前三季度累计亏损仍达1304.79万元。去年第四季度营收约7000万元，意味着第四季度需大幅增收并实现扭亏才能满足交易条件。公司货币资金已从2022年末的6.74亿元锐减至2024年三季度末的9150.24万元，资产负债率则从45.39%飙升至84.15%。
兴业银锡相关人士表示，此次收购主要看中威领股份旗下的锡矿等资源，符合公司打造"主业领先、储备丰富"矿业集团的战略目标，未来不排除将相关项目纳入上市公司体系。公司承认此次投资将导致现金流净流出，但不会影响正常运营。对于风险控制，该人士强调："正常来说还是要控制风险，业绩不达标可能就满足不了交易基础。"
为扭转局面，威领股份今年上半年斥资收购嘉宇矿业74.30%股权，新增钨锡铅锌多金属矿开采业务。当前有色金属市场表现强劲，LME锡期货价格年内涨幅约34%，EV Tank预测2026年全球锡供需缺口将达4.8万吨。钨价方面，受国内开采指标下降、军工新能源需求爆发等因素影响，下半年屡创新高。行业分析师认为，资源枯竭与需求扩张的矛盾将长期推高钨价。
在这场资本与产业的博弈中，擅长资本运作的吉兴业能否为深陷困境的威领股份带来转机，市场正保持密切关注。交易双方设定的业绩对赌条款，既是对威领股份经营能力的考验，也为这场控制权变更增添了变数。
