国产DRAM龙头企业长鑫科技正式启动科创板IPO进程，其招股意向书及《发行安排及初步询价公告》显示，公司计划于2026年7月16日同步开展网下与网上新股申购，网上申购代码为“787825”，证券代码为“688825”。此次发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的模式，拟初始公开发行66.88亿股，占发行后总股本约10%（超额配售选择权行使前），其中战略配售数量达33.44亿股，占比50%。
作为科创板“预先审阅”改革后的首单试点项目，长鑫科技从2025年12月30日受理到2026年6月12日注册生效，仅用165天便完成审核流程，刷新国内大型硬科技企业IPO审核效率纪录。公司自2016年成立以来，已构建起覆盖DRAM研发、设计、生产及销售的全产业链体系，通过“跳代研发”策略实现从第一代到第四代工艺技术平台的量产突破，产品矩阵从DDR4、LPDDR4X迭代至DDR5、LPDDR5/5X，核心工艺技术达国际领先水平。
根据Omdia数据，2025年全球DRAM市场呈现高度集中格局，三星电子、SK海力士、美光科技合计占据超90%份额。但国产厂商正加速崛起，长鑫科技2025年第四季度全球市场份额已升至7.67%，较年初显著提升。公司一季度业绩呈现爆发式增长，营业收入达508亿元，同比增长719.13%；净利润247.62亿元，同比增长1688.3%，主要受益于DRAM价格快速上涨及产销规模扩大。展望2026年上半年，公司预计营收将达1100亿至1200亿元，净利润500亿至570亿元，同比增幅均超6倍。
此次IPO拟募集资金295亿元，创科创板历史新高，资金将投向三大领域：存储器晶圆制造量产线技术升级、DRAM技术迭代及前瞻技术研究。国联民生证券分析指出，AI算力需求激增推动全球存储行业进入扩产周期，三星、SK海力士、美光三大海外厂商已集体上调资本开支。长鑫科技当前产能接近满负荷运行，中长期规划多基地布局，Semianalysis预测其2028年全球市占率有望达17%，扩产空间广阔。扩产资本开支将分三阶段传导：前期设备招标采购、中期零部件需求释放、后期材料耗材持续放量。
爱建证券认为，长鑫科技作为国产DRAM绝对龙头，具备全产业链优势且产品应用场景丰富。当前存储行业处于高景气周期，公司产能利用率持续走高，叠加上半年业绩预期上调，行业上行趋势明确。随着龙头企业登陆资本市场，国产存储替代进程有望加速，建议关注产业链相关投资机会。全球存储市场数据印证这一判断：IDC预测2026年DRAM营收将突破5607亿美元，NAND营收达2890亿美元，分别同比增长272%和331%。国信证券指出，AI需求外溢及国产化趋势为国内企业打开市场窗口，国产存储厂商有望在上行周期中实现利润增长与客户导入的良性循环。
