万科近期对高管薪酬体系展开重大改革，引发市场广泛关注。根据最新披露的董事、高级管理人员薪酬管理制度，公司全职董事及高管薪酬结构将由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励收入三部分构成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的50%。这一调整标志着万科薪酬体系从固定模式向业绩导向的重大转变。
改革方案明确建立薪酬与公司业绩的强关联机制。当公司经营状况恶化，如从盈利转为亏损或亏损扩大时，董事及高管平均绩效薪酬将相应下调。更引人注目的是首次引入的止付与追索机制：若高管因违规行为导致公司损失，包括财务造假、资金占用、违规担保等情形，公司有权追回已发放的绩效薪酬和中长期激励收入。该制度适用于2026年度任期内全体董事及高管。
薪酬数据对比显示，万科高管收入已出现断崖式下跌。2025年全职董事、监事及高管税前报酬总额为702万元，较2020年的5819万元缩水88%。董事长黄力平因在关联方领取报酬未在万科获取薪酬；离任的前董事会主席郁亮2025年报酬仅24.2万元，而其2019年薪酬高达1251万元；前总裁祝九胜同年报酬更从1120万元级降至2.1万元。现任执行副总裁韩慧华年薪104.4万元，与行业高峰时期形成鲜明对比。
经营层面，万科正面临严峻挑战。2025年营业收入2334.3亿元，同比下降32%；有息负债规模达3584.8亿元，其中一年内到期债务1605.6亿元。为缓解流动性压力，公司于4月29日宣布拟以32.7亿元挂牌转让环山集团99.413%股权。这家持续盈利的养猪企业虽能为公司贡献稳定现金流，但万科表示当前流动性状况难以支撑养殖业务发展，出售股权可优化现金流结构。
最新财报显示，2026年第一季度万科实现营业收入289亿元，归母净利润亏损59.52亿元，较上年同期亏损收窄4.71%。公司坦言，尽管已完成332.1亿元公开债务偿付，但受市场环境影响，风险仍未彻底化解，流动性压力持续加大。此次出售优质资产的选择，凸显出万科在债务压力下的艰难权衡。
