迎驾贡酒（603198.SH）近日发布2025年年度财务报告及2026年第一季度业绩数据。财报显示，受白酒行业深度调整影响，公司2025年实现营业收入60.19亿元，同比下降18%；归属于母公司股东的净利润为19.86亿元，同比减少23.31%。经营活动产生的现金流量净额为12.34亿元，较上年下降35.27%。
尽管2025年业绩未达预期，但2026年首季度数据显示边际改善趋势。今年一季度，公司实现营业收入22.30亿元，同比增长8.91%；净利润8.35亿元，微增0.73%。这一表现超出部分市场机构预期，此前招商证券等7家券商预测其一季度净利润增速区间为-5%至5%，其中4家预计增速在-5%至0%之间。
产品结构方面，2025年中高档白酒实现收入46.83亿元，同比下降18.03%；普通白酒收入10.04亿元，降幅达22.13%。进入2026年一季度，各档次产品营收企稳回升，中高档白酒收入18.73亿元，同比增长8.87%；普通白酒收入2.64亿元，增长9.15%。
区域市场表现呈现分化特征。安徽省内市场作为核心区域，2025年贡献销售收入42.66亿元，同比下降16.25%；省外市场收入14.21亿元，降幅达25.57%。2026年一季度数据显示，省内营收恢复增长态势，省外市场营收基本持平，区域市场压力有所缓解。
对比公司此前制定的2025年财务目标，实际业绩存在显著差距。原计划实现营业收入76亿元、净利润26.2亿元，对应增速分别为3.49%和1%。市场机构预测数据与实际结果较为接近，Choice终端统计显示，去年10月以来18家券商对公司2025年净利润预测区间为18.89亿元至21.32亿元，平均值为19.88亿元。
针对行业形势，公司在年报中指出，2026年白酒行业仍处于调整修复阶段，市场竞争持续加剧，但随着消费信心逐步恢复，行业基本面有望改善。经营计划方面，公司将重点推进市场营销执行，深化安徽市场布局，攻坚江苏、上海等战略区域，同时优化产品组合与渠道结构，推动经营业绩稳步提升。
