全球资本市场正经历一场由技术革新驱动的深刻变革，AI浪潮的持续推进悄然改写着传统投资逻辑。近期，高盛提出的"HALO效应"引发市场热议，这一以"重资产、低淘汰"为核心的新范式，正推动资金流向实体资产领域。据最新研究显示，美国基建类资产近一年涨幅达80%，而同期科技股指数下跌超17%，形成鲜明对比。
A股市场对此反应尤为显著。数据显示，石油石化、有色金属等板块年初至今涨幅均超15%，中国石油市值一度问鼎A股榜首。国金证券分析指出，中国制造业资产具备独特优势：上市公司有形资产占比普遍高于美股同行，制造业增加值占GDP比重显著领先主要经济体。这种"实物生产属性"使中国资产在全球配置中占据特殊地位，资金回流与内需修复形成双重支撑。
机构研究揭示，HALO资产正突破传统价值股框架，呈现"价值+成长"双重特性。以铜、铝为代表的资源品，既难以被AI替代，又受益于新能源转型需求；电网设备、工程机械等出口链企业，则凭借全球比较优势进入周期底部反转阶段。特别值得关注的是，电力板块估值处于历史低位，但AI算力需求激增可能带来10%级的用电增量，为行业估值修复提供想象空间。
数据宝筛选的HALO百强榜单显示，有色金属行业以23家入选企业领跑，能源、化工板块紧随其后。中国石油以1.4万亿元有形资产位居榜首，中国移动、中国海油等企业资本投入均超6000亿元，构筑起显著的行业壁垒。这些企业不仅资产规模庞大，更展现出稳健的成长特性——超六成个股近两年未出现涨停，但平均涨幅达100%，中钨高新等个股涨幅甚至突破600%。
估值层面，约四分之一百强企业2026年预测市盈率低于20倍。神火股份、云天化等资源型企业，在产品价格持续上涨预期下，估值仍有下行空间；电力板块估值矛盾更为突出，华能国际等龙头前瞻市盈率不足10倍，但华泰证券指出，全球AI算力竞赛将系统性抬升电力价值，绿证交易与容量电价机制或成为估值重构的催化剂。
市场观察人士提醒，HALO投资并非简单的周期轮回。AI技术对实体经济的赋能，正在改变传统重资产的运营模式：智能电网提升资产周转效率，数字孪生技术优化化工生产流程，这些创新使"老行业"焕发新活力。投资者需关注企业技术改造投入与产能利用率变化，在波动中把握结构性机会。
