近期，金融市场出现罕见现象：基金在美元与黄金市场同步大幅做多。数据显示，上周基金在两大市场的净能量流入分别创下数月及一年多以来的新高。这种与常规反向操作逻辑相悖的举动，引发市场对避险情绪升温的猜测。尽管全球主要股市和商品市场未显现风险偏好下降迹象，但贵金属与美元的同步走强仍被解读为避险需求强化的信号。
上周国际现货金价以4509.80美元开盘，最高触及4642.72美元，最终报收4594.77美元，周涨幅达1.87%，创下历史新高。同期美元指数从99.10点起步，报收99.36点，上涨0.24%。更引人注目的是，wellxin贵金指数（涵盖金银钯铂）周涨幅达6.15%，报收12221.28点，其中白银表现最为突出，单周上涨12.49%至90.13美元。铂金和钯金分别上涨2.43%和下跌0.87%，形成明显分化格局。
市场数据揭示出贵金属内部的强弱转换。金银比值降至50.99，创十年新低，显示白银相对黄金的强势补涨。与历史数据对比，1980年大牛市顶点时金银比为16.58倍，2011年周期顶点为32.66倍，当前水平虽处低位但尚未触及极端值。技术面显示，铂金呈现标准上升三角整理形态，钯金则处于收敛三角整理，中期上行概率较大。值得注意的是，白银ETF持仓与黄金出现分歧，近几周呈现逢高减持态势，而黄金ETF持仓持续增加至1085.67吨，创近年新高。
基金操作数据进一步印证市场异动。COMEX期金市场基金净持仓增加73.42吨至781.44吨，多头增仓力度为去年9月以来最大。外汇市场方面，对冲基金在六大货币期货的美元净空持仓大幅减少88亿美元，显示做多美元的净能量创2024年11月以来新高。技术指标显示，美元指数已突破布林中轨，周线KD、RSI指标发出向好信号，延续反弹的概率偏高。
大宗商品市场呈现复杂格局。NYMEX原油上涨0.75%至59.22美元，伦铜下跌1.10%至12822.50美元，伦锡则大涨4.52%至47765.00美元。美股三大指数全面回落，道琼斯指数下跌0.29%，纳斯达克指数下跌0.66%。这种市场表现与贵金属市场的避险需求形成微妙呼应，尽管主要资产类别跌幅有限，但金银市场的强势仍凸显其特殊地位。分析人士指出，若美元指数反弹见顶，基本金属和原油的涨势可能进一步强化，进而推高通胀预期。
