知名投资人段永平近日通过二级市场大幅增持泡泡玛特，引发资本市场广泛关注。港交所披露的权益变动文件显示，其控制的H&H International Investment于5月25日以每股150港元的价格购入982.32万股普通股，交易总额达14.7亿港元。此次增持后，段永平累计持有7637.16万股，持股比例升至5.69%，一举成为公司第二大股东。
资本市场对此反应迅速。5月28日，泡泡玛特股价以160港元高开，盘中一度冲高至164.6港元，最终收涨4.73%至161.5港元，总市值达2165.78亿港元。按当日收盘价计算，段永平所持股份市值已突破123亿港元。值得注意的是，其投资组合中还包含3752万股上市衍生工具，约定以实物交收方式结算。
这位被誉为"中国巴菲特"的投资人，其投资轨迹始终与市场热点紧密交织。1961年出生的段永平曾创立小霸王、步步高等知名品牌，2001年转型投资后，先后在网易、苹果、贵州茅台等标的上斩获丰厚回报。2001年互联网泡沫破裂期间，他以0.6美元低价抄底网易，最终获利近2亿美元的经典战役仍为市场津津乐道。
对泡泡玛特的投资决策过程颇具戏剧性。2025年8月，当被问及是否看好这家被称为"泡泡茅台"的公司时，段永平坦言产品有趣但"看不懂十年后的发展"。随着交流深入，其态度逐渐转变：今年3月宣布收回不投资说法，4月面对买入质疑时保持沉默，却在实地考察美国门店后公开称赞"这是中国产品国际化的先驱"。社交平台头像更换为泡泡玛特产品图等细节，更印证了其投资决策的演变轨迹。
在段永平持续关注期间，泡泡玛特股价经历显著调整。自2025年8月创下339.8港元历史高点后，累计跌幅超过50%。但公司基本面保持强劲：2025年营收突破371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润达130.8亿元，增幅高达284.5%。其中核心IP LABUBU所在的THE MONSTERS系列营收首破百亿，成为重要增长极。
最新财报显示，2026年一季度公司预计营收同比增长75%-80%，中国市场增速达100%-105%。尽管海外市场收入同比增长35%-40%，但较2025年四季度有所放缓。浦银国际分析认为，随着LABUBU热度边际效应减弱，二季度海外收入环比跌幅将大幅收窄，三季度有望恢复环比增长。
业务多元化布局持续推进。4月末推出的THE MONSTERS生活家系列冷藏箱，定价5999元且限量发售，在二手市场引发抢购潮。管理层在电话会议中透露，家电业务将突破传统模式，通过IP赋能打造潮流生活方式产品。LABUBU大电影已进入剧本创作阶段，泡泡玛特乐园也将深化IP沉浸式体验，下半年计划推出两大新产品线。
