在近期举办的业绩发布会上，华润置地董事会主席李欣宣布，公司将在"十五五"期间通过战略性布局构建三条增长曲线，彻底告别传统"高杠杆、高负债、高周转"的发展模式。这一转型战略的背景是2025年公司营收虽微增0.9%至2814.4亿元，但核心净利润同比下降11.4%至224.8亿元，开发销售板块持续呈现"增收不增利"态势。
作为传统业务支柱的开发销售型业务，2025年贡献营收2381.6亿元，占总营收84.6%，但核心净利润同比下滑28%至108.3亿元。管理层解释称，结算毛利率下降1.3个百分点主要受行业下行周期影响。不过，公司在土地储备方面持续聚焦高能级城市，全年新增33个项目，权益投资673.7亿元中近80%集中在北京、上海等五大核心城市，期末总土储面积达4673万平方米。
销售端表现凸显市场分化特征，全年签约额2336亿元位居行业前三，其中一线城市销售额占比提升至45%，同比增加7个百分点。这种结构性优化在一定程度上缓冲了行业波动带来的冲击，但也暴露出传统开发模式利润空间收窄的现实困境。
经营性不动产业务正成为新的利润增长极。2025年该板块营业额达254.4亿元，同比增长9.2%，净利润更是增长15.2%至98.7亿元。自持购物中心表现尤为亮眼，98座在营项目实现零售额2392亿元，同比增长22.4%，82个项目零售额位居当地市场前三，经营利润率达63.1%创历史新高。年内新开业的深圳湾万象城二期等6个项目，进一步完善了覆盖全客群的产品线矩阵。
写字楼业务平均出租率提升至77.7%，酒店业务每房收益（RevPAR）持续领先区域市场。这种稳健增长使经营性不动产成为公司穿越周期的重要缓冲带，随着未来更多购物中心开业和运营效率提升，其利润贡献占比有望进一步扩大。
被定位为"转型发展核心引擎"的轻资产管理业务，2025年展现出强劲增长势头。核心平台华润万象生活营收增长5.1%至180.2亿元，核心净利润增长13.7%至39.5亿元，市值与市盈率均居行业首位。商业航道管理在营购物中心达135座，物业航道在管面积突破4.26亿平方米，大会员体系会员总量突破8300万人。
资管业务创新不断，华润商业REIT年末市值突破百亿，股价较发行价上涨52.3%；华润有巢REIT完成国内首单原持有人配售扩募。文体产业营收同比激增53.5%至12亿元，在"十五运"服务保障中崭露头角，演艺运营更实现首年盈利。这些新兴业务构成第三增长曲线，其增速在各板块中位居前列。
对于传统开发业务前景，管理层判断2026-2027年市场仍将承压，但随着投资质量提升和项目兑现，预计开发销售业务将逐步企稳。公司设定"十五五"期末开发业务营收目标为2000-2500亿元，利润贡献占比接近40%，显示出在转型过程中保持传统业务基本盘的战略定力。
