北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）近日通过港交所聆讯并披露招股书，有望成为首家登陆港股的全球大模型企业。作为中国最大的独立大模型厂商，智谱凭借其技术实力与商业落地能力，在全球AI产业竞争中占据重要地位，被美国OpenAI视为主要竞争对手。
智谱起源于清华大学计算机系的技术成果转化，自2019年成立以来，始终专注于通用大模型的研发。2021年，公司推出国内首个专有预训练大模型框架GLM（General Language Model），在鲁棒性、可控性和幻觉性方面表现优异，并构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵，适配超过40款国产芯片。目前，GLM系列大模型已广泛应用于民生治理、工业制造、能源电力、金融、互联网等十余个行业，截至2025年9月末，赋能全球1.2万家企业客户、逾8000万台终端设备及超4500万名开发者，成为中国终端设备覆盖率最高的独立通用大模型厂商。
在商业化方面，智谱起步较早且模式灵活。2021年，公司推出模型即服务（MaaS）平台，提供语言、多模态、智能体、代码等模型及集成工具，通过API调用向开发者与企业输出智能能力。截至目前，MaaS平台已吸引超270万名企业及应用开发者，GLM Coding套餐上线两个月付费开发者突破15万，年度经常性收入（ARR）迅速破亿。财务数据显示，2022年至2024年，智谱收入分别为5740.9万元、1.25亿元和3.12亿元，复合年增长率达133.3%；2025年上半年收入同比增长325.0%至1.91亿元，毛利率维持在50%以上，展现出强劲的增长势头。根据弗若斯特沙利文资料，智谱2024年收入在中国独立通用大模型开发商中排名第一，市场份额为6.6%。
智谱的技术壁垒源于其全栈自研能力。公司研发团队占比员工总数的74%，核心科研团队发表500篇高影响力论文，累计引用次数超5.8万次。截至招股书披露日，智谱在中国拥有86项注册专利（其中84项为发明专利），并提交234项专利申请，同时持有160项著作权、314个商标及58个域名。为保持技术领先，智谱持续加大研发投入，2022年至2025年上半年累计投入超44亿元，支撑GLM系列模型每3至6个月完成一次基座迭代，显著提升效率并降低成本。2025年推出的新一代旗舰模型GLM-4.5/4.6，在智能体、推理及编码任务中表现卓越，在Code Arena全球百万用户盲测中与OpenAI、Anthropic的模型并列Coding领域第一，打破海外大模型对前三排名的垄断。
在全球化布局上，智谱通过“生态共建+技术出海”双轮驱动。公司发起“自主大模型国际共建联盟”，联合东盟及“一带一路”沿线10国构建可控的国家级AI基础设施，海外主权大模型已落地多个国家，实现中国大模型技术出海从0到1的突破。2024年，智谱在海外市场启动本地化部署服务，2025年上半年，东南亚客户贡献了11.1%的收入，验证了全球本地化模式的可行性。同时，面向海外开发者的GLM coding plan凭借成本优势，上线三个月吸引超15万付费用户，年度经常性收入超1亿元。据OpenRouter数据，GLM-4.5/4.6自上线以来调用量稳居全球前十，付费流量收入超过所有国产模型之和，为国产大模型商业化提供了范本。
此次冲刺港股IPO，智谱计划将募集资金净额的约70%用于增强通用AI大模型研发能力，加速技术迭代与规模扩张。凭借自研大模型、算力基础及全球开发者生态等优势，智谱正从“中国领先”向“全球标杆”迈进，其表现值得持续关注。
