随着Jane Street等国际量化巨头加速布局中国市场，高频交易、做市商制度与A股市场波动性之间的关联性再度成为市场焦点。部分个人投资者担忧量化机构可能加剧市场不公平性，而机构投资者则普遍期待量化交易能提升市场流动性。针对这一矛盾现象，清华大学五道口金融学院副院长张晓燕在近期举办的金融论坛期间接受专访时表示，中国资本市场已具备足够规模与韧性，普通投资者无需对量化交易过度焦虑。
张晓燕指出，个人投资者的恐慌情绪往往源于对金融市场运行机制的理解不足。她以做市商制度为例解释称，像Jane Street这类机构的核心职能是通过提供买卖双向报价来维持市场流动性，而非单纯追求短期投机收益。"当市场出现大额卖单时，做市商会承接这些订单；当买盘集中涌现时，他们又会提供流动性支持，这种机制实际上起到了稳定市场的作用。"她建议普通投资者通过配置宽基指数ETF来规避量化交易影响，"这类产品采用被动跟踪指数策略，量化机构无法通过信息或速度优势获取超额收益。"
针对量化基金的双重属性，张晓燕进行了专业剖析。她认为量化交易确实存在信息优势和执行优势，但这种优势客观上促进了价格发现效率。"当某上市公司出现未被市场充分认知的利好时，量化基金通过数据挖掘率先买入，这种行为会加速信息向资产价格的传导。"同时她强调，提供流动性的量化策略占市场总量的相当比例，"这类机构通过高频双向交易为市场注入深度，应当被视为市场基础设施的重要组成部分而非对手盘。"
在谈到金融开放新趋势时，张晓燕将关注点转向居民财富管理和企业国际化两大领域。她援引研究数据指出，中国投资者已普遍接受分散投资理念，但跨境资产配置仍面临交易成本高、汇兑限制多等障碍。"如果能在QDII额度管理、交易费用等方面进一步优化，让普通投资者能更便捷地配置全球优质资产，这种获得感将非常直观。"对于企业层面，她建议金融机构开发更多汇率避险工具和跨境融资产品，同时呼吁监管部门简化跨境资金流动审批流程，"降低企业'出海'的制度性成本比单纯提供资金支持更重要。"
当被问及量化基金可能引发的系统性风险时，张晓燕坦言这确实是监管重点关注的领域。但她同时强调，中国监管层在制度设计上已形成创新与稳定并重的框架，"Jane Street等国际机构的进入，恰恰说明中国市场在制度建设、投资机会等方面已具备国际竞争力。"她最后提醒投资者，在市场日益开放、交易工具日益复杂的背景下，认清自身风险承受能力、选择适配的金融产品比追逐短期收益更为重要。
