中国医疗器械行业正经历从规模扩张向质量提升的关键转型，在此背景下，鱼跃医疗以"全球化、数智化、穿戴化"战略为指引，交出了一份亮眼的成绩单。2025年公司实现营业收入79.55亿元，其中海外市场贡献12.32亿元，同比增幅达29.86%，占总营收比重提升至15.49%。值得关注的是，公司全年累计现金分红达10.02亿元，占净利润的67.65%，展现出强劲的盈利能力和回馈股东的诚意。
在核心业务布局上，呼吸治疗解决方案持续发挥压舱石作用，2025年实现营收25.49亿元。家用呼吸机高端系列通过智能化升级实现快速增长，制氧机业务在巩固国内市场的同时，成功打入北美、欧洲高端市场。血糖管理及POCT业务成为新的增长极，该板块营收达12.81亿元，同比增长24.34%，其中持续血糖监测系统（CGM）产品表现尤为突出。Anytime 4/5系列凭借14-15天长续航和精准监测，上市后迅速占据市场，推动该业务实现翻倍增长。
研发创新成为驱动发展的核心引擎。2025年公司研发投入5.70亿元，同比增长4.29%，研发人员增至1370人。近五年累计投入超25亿元，重点布局数智化、穿戴化产品及核心材料攻关。2026年一季度研发费用达1.27亿元，持续加码"AI+"战略。在呼吸机产品中引入AI压力控制技术，在CGM设备上应用先进传感器算法，显著提升产品竞争力。可穿戴设备领域取得突破，智能戒指、手表等新品采用多模态传感技术，可连续监测血糖趋势、心率、血氧等10余项健康指标。
全球化布局迈出坚实步伐。公司针对不同市场实施差异化策略：东南亚推行"生态共建"模式深化本土运营，欧洲加强与临床机构合作提升专业影响力，北美通过战略伙伴加速产品注册。2025年欧美市场销售实现突破性增长，东南亚、南美等区域保持稳健态势。战略入股美国便携式制氧机龙头Inogen，为呼吸类产品拓展欧美市场提供有力支撑。银河证券分析指出，公司已从贸易出口升级为涵盖研发、生产、品牌的全方位体系竞争。
新兴业务板块展现强劲潜力。急救解决方案领域，"普美康"品牌AED产品国内市占率稳居前三，2025年实现营收3.55亿元，同比增长48.69%。家用健康检测板块保持行业领先，电子血压计、红外测温仪等产品实现增长。临床器械及康复业务营收21.38亿元，通过产品迭代巩固市场地位。中信建投证券认为，公司正构建从监测到管理的全场景血糖生态，CGM产品有望带动2024-2030年收入复合增长率达47.1%。
数智化转型重塑产业生态。公司着力打造"硬件+软件+数据"的AI健康管理体系，通过可穿戴设备与核心业务的数据协同，为用户提供个性化健康管理方案。全球可穿戴医疗器械市场预计2025-2033年将以21.5%的复合增速扩张，中国市场规模将达707亿元。鱼跃医疗凭借技术积累和生态布局，正从医疗器械提供商向健康管理服务商转型，其研发的智能设备已具备医疗级监测精度，可实现无感化健康数据采集。
销售费用增长主要用于CGM市场教育、国际品牌建设和空白市场开拓，研发投入则聚焦前沿技术突破和高端人才引进。这种"双轮驱动"模式使公司在行业变革中占据先机。面对人口老龄化和疾病谱变化，公司将家用设备功能从"治疗后监测"向"患病前预警"延伸，推动医疗模式向主动健康管理转型。凭借产品力、多品牌矩阵和全球化运营的综合优势，鱼跃医疗正沿着既定战略路径，稳步迈向全球院外市场前三的目标。
