丽江玉龙旅游股份有限公司（002033.SZ，以下简称“丽江股份”）近日发布2025年度财务报告，在旅游市场全面回暖的背景下，公司营业收入与净利润均实现增长，但增速差异显著——全年营收8.60亿元，同比增长6.42%；归属于母公司股东的净利润2.13亿元，仅微增1.24%。核心业务索道运输受极端天气影响首次出现下滑，而酒店板块成为支撑业绩增长的主要引擎。
公司解释称，2025年上半年大风、暴雪等异常天气导致索道停运天数增加，游客接待量同比下降，直接拖累高毛利业务（索道毛利率常年超80%）的表现。中国文旅产业研究院研究员韩泽分析指出，索道业务下滑看似天气因素，实则反映传统山岳型景区依赖“门票经济”的模式正在转变，丽江股份酒店业务的增长并非偶然，而是其“大香格里拉”战略布局的成果体现——酒店作为留客场景，既能延长游客停留时间、提升消费单价，还能增强复购率，商业价值远高于单一索道票销售。
费用端压力成为利润增速放缓的关键因素。2025年，公司销售费用同比激增25.35至3626.54万元，主要用于市场推广投入；财务费用更由2024年的净收益113.7万元转为净支出122.09万元，同比增幅达207.38%，公司称这主要因银行利率下调导致存款利息减少。期间费用整体增长10.02%，超过营收增幅，挤压了盈利空间。不过，经营活动现金流表现稳健，全年净流入3.88亿元，同比增长17.78%，公司拟分红1.92亿元，分红率约90%，延续高比例分红传统。
管理层换血引发市场关注。年报发布当日，公司公告总经理刘晓华、副总经理史云波因年龄原因辞去职务，转任非高管岗位，由“80后”崔文进接任总经理，薛晖、常鸿出任副总经理。原管理层均出生于1968年，现年58岁，此次调整被解读为公司主动变革的信号。换帅公告发布后首个交易日，公司股价下跌9.68%，市场短期反应谨慎。
公开资料显示，崔文进1982年出生，硕士研究生学历，曾在丽江玉龙雪山省级旅游开发区管理委员会任职，2012年加入丽江股份，历任办公室副主任、人力资源部经理、总监及总经理助理，2019年起担任副总经理。华信东方国际旅行社运营总监李伯轩认为，旅游消费主体已向Z世代转移，他们对沉浸体验、文化深度及社交属性的需求显著上升，丽江股份管理层年轻化旨在用“80后”理解“00后”消费偏好，崔文进十余年内部管理经验与对新业态的敏感度结合，既保持战略延续性，又为创新留空间。
从治理角度看，此次调整释放优化组织效能的信号。崔文长期负责人力资源与内部管理，其升任总经理可能推动公司在成本控制、人才梯队建设及流程优化等方面发力。2025年报显示，期间费用增幅已超过营收增幅，盈利空间承压，新管理层能否平衡“降本”与“增效”成为市场焦点。李伯轩指出，真正的考验在于能否推动组织变革，让传统景区具备互联网思维。
公司2026年经营目标设定较为保守，计划实现营业收入8.68亿元、净利润2.19亿元，较2025年分别增长约0.9%和2.6%。年报同时提示多项风险：索道特种设备安全、行业竞争加剧、业务多元化管理挑战、不可抗力事件冲击及新建项目收益不达预期等。截至目前，公司未回应记者采访请求。
