最近被“中证A500”刷屏了吧，
确实是个不错的品种，
行业配置更均衡，市值覆盖面更广，历史收益也比沪深300高。
但不要忘了，
对于成分股较多、覆盖面较广的指数，指数增强基金可能是更好的选择。沪深300、中证500指数增强基金中，不少都相对指数跑出了超额收益。
我看了下，已经有20多家基金公司申报了“中证A500指数增强基金”。
其中，华商基金已经结束募集，国金基金还在募集中，是目前正在发的唯一一个A500指增产品。
管理费，两只基金都收0.8%/年。
托管费，国金的便宜一些，收0.1%/年；华商的贵一丢丢，收0.15%/年。
01
简单回顾下中证A500，
1）市值覆盖面更广。
沪深300、中证500是从市值、成交额的角度选取排名前300、301-800的股票。
中证A500下沉更深，剔除“日均成交额后10%”、“ESG评价在C及以下”的股票后，从总市值排名前1500的股票中选股。
所以看成分股自由流通市值分布，
中证A500成分股中有10只股票自由流通市值低于100亿元，比中证500下沉的还要深，市值覆盖面更广。
2）用“自由流通市值”取代“总市值”，优选细分行业龙头后，还会做行业再平衡，使得指数中证一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致。
这样做的结果就是，中证A500行业分布更均衡，规避了金融股因总市值较大而权重较大的问题。
银行、非银金融在沪深300中的权重分别是12.4%、11.5%，位列前两大权重行业。
但在中证A500中的权重则是8.1%、6.4%，分别是第3大和第6大权重行业。
中证A500行业配置更均衡，更能代表A股整体表现。
看历史数据，也是编制方法更优的中证A500表现更好。
这也可能是基金公司纷纷跑马圈地布局中证A500的重要原因。最新数据显示：推出才一个多月，跟踪中证A500的资金规模就突破了千亿，是国内最快破千亿的指数。
02
以沪深300、中证500为例，看看指数增强基金相对指数表现如何。
（1）沪深300指数增强基金
2019年之前成立的沪深300指数增强基金有31只（多份额合并计算）。
从2019年1月1日开始算，截至2024年10月31日，这31只基金平均涨了61.03%，收益率中位数是63.03%。
同期，包含每年分红的“300收益指数”涨了48.25%，落后十几个点。
看跑赢比例的话，
31只沪深300指数增强基金中，有22只收益超过48.25%，也就是跑赢了包含分红的“300收益指数”，跑赢比例是71%。
（2）中证500指数增强基金
表现更好，
2019年之前成立的中证500指数增强基金有20只。
从2019年1月1日开始算，截至2024年10月31日，这20只基金平均涨了78.89%，收益率中位数是81.57%。
同期，包含每年分红的“500收益指数”涨了55.41%，中证500指数增强基金平均跑赢20多个点。
跑赢比例，
20只基金中，有15只跑赢“500收益指数”，跑赢比例是75%。
总结起来，
对于沪深300、中证500，这类覆盖面广、成分股数量还多的宽基来说，指数增强基金优势蛮大的，超过70%的指数增强基金都可能跑赢指数，而且跑赢幅度还不小。
背后的原因嘛，
A股存在明显的轮动特征。
既有风格的轮动，比如价值阶段性跑赢或跑输成长。
也有行业的轮动，你方唱罢我登场，最近是这个行业表现好，过一阵可能换成另一个行业。
行业内部，个股也会分化。拉长时间，可能是基本面更好的龙头股表现好，但阶段性，也会有二三线个股超越龙头的情况出现。
凡此种种，给了基金经理赚取超额收益的机会。
中证A500也是一个覆盖面广、成分股高达500只的大宽基指数，相信指数增强基金大概率也能从中赚到超额收益，跑赢指数。
03
也介绍下基金经理。
（1）姚加红
网红基金经理一枚，姚加红和马芳共管的“国金量化多因子”、“国金量化多策略”都是网红量化基金，业绩非常好。
过去3年（截至2024年10月31日），国金量化多因子涨了35.03%，同类第3；国金量化多策略涨了18.26%，同类前3%。
投资背景上，
姚加红是国金基金量化团队的核心人物，量化业务线的一把手，现任国金基金量化投资中心总经理。
他是专户出身，2016年开始管专户量化产品。所以， 国金基金的公募量化策略其实是脱胎于专户策略，以绝对收益为导向，追求超额收益的稳定性。
操作上，
以“国金量化多策略”为例，看下操作。
2022年微盘策略超额收益明显时，基金持仓以小盘股为主，被认为是神基的平替。
2023年后，随着其他方向机会变多，逐步增加了对大盘股的配置，这才有了在年初的微盘股股灾中跌幅小于其他微盘策略基金，10月8日创新高。
确实挺稳的，以“获取相对稳定的超额收益”为目标，这种策略用在指数增强基金中也再合适不过。
（2）邓默、海洋
两人也都是量化背景的基金经理。
邓默是华商基金的量化一把手，现任华商基金量化投资部总经理、量化投资总监。
而且资历颇深，
海洋的资历浅一些，
2017年3月加入华商基金，曾任量化研究员，今年1月3日开始管基金。
投资方法上，
邓默是主动量化。
既依赖量化模型做决策，也会发挥基金经理在投资上的优势，关注行业景气度的变化，从中寻找投资机会。
所以，我们看“华商新量化”的持仓分布，
行业上，会阶段性重仓某个行业；个股上， 今年三季度十大重仓股集中度超过40%，整体风格更接近基金经理主动管理的基金。
条条大路通罗马，
两位基金经理，
一位以机器学习为主，尽量降低人为因素的影响。
一位借助量化做决策，但也发挥基金经理的主动投资优势。
都用适合自己的方法做出了长期高收益，你会选谁呢？
最后贴下两人代表基金的过去3年的业绩走势，
虽然长期业绩都很好，但因为风格不同，过去3年业绩差异还是蛮大的，也增加了选择的难度~~
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